个股分析
›
000625 重庆长安汽车股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10290
生成于 2026-05-14 05:41:20
✓ 新鲜
访问 2 次
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
重庆长安汽车股份有限公司
000625
行业：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费
现价：¥9.09
PE(TTM)：29.32×，5年分位 80.7%
PB：1.17×，5年分位 0.0%
PS(TTM)：0.55×
股息率：1.82%
总市值：901.08 亿
近 20 日收益：-10.00%
20 日成交额：6.79 亿
互联互通持股：1.00%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：偏谨慎 — 共 6 派视角；1 派 中性；5 派 偏谨慎；多数派共识：偏谨慎
📍 一句话多数分析框架偏谨慎，模型算合理价比现价低 69%（明显高估）。对你：不建议现在冒进，等数据转暖再说。
分歧 0.20
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空：当前股价已明显透支修复预期，而盈利、现金流与估值三项同时偏弱，安全边际不足。现价 ¥9.09 对应 PE 29.32×、5Y 分位 80.7%，PB 1.17×虽不高，但在 ROE 仅 2.68%、净利率 1.34% 的背景下，PB 低并不能构成强支撑，反而说明资产回报不足以消化估值。
第一，景气与盈利端未形成拐点，营收同比仅 +3.6%，净利同比 -66.4%，增收不增利已持续压制利润弹性；在汽车行业中性、PMI 50.3 的环境下，当前更像是弱修复而非强周期上行。第二，现金流质量显著拖累估值，FCF 为 -106.0 亿，FCF/净利 -488%，说明利润含金量不足，若后续仍不能转正，估值中枢回落风险大于上修空间。
二 · 关键依据与风险
财务上，ROE 2.68%、净利率 1.34%均处低位，且净利同比 -66.4%，说明盈利效率和增长质量都不支持 29.32×PE；与“沪深大盘蓝筹”兜底参照相比，当前估值分位 80.7%已接近过去五年偏高区间。市场信号上，DCF 概率加权合理价仅 ¥2.86，较现价隐含 -68.5%空间，虽然规则估算偏保守，但方向一致指向估值显著高于内在价值。股权质押 0.0%是少数正面项，但不足以抵消盈利与现金流两项红灯。
风险一：新能源/智能化车型放量不及预期，若后续季度营收继续维持低个位数增长、净利率仍在 1.5%附近徘徊，则盈利下修幅度可能达 15-20%，估值分位有回落至 50%以下的压力。风险二：现金流和库存周转恶化，若未来两个季度 FCF 仍为负且净利无法同步改善，则市场会把其视为“利润兑现不足”，估值中枢可能再压缩 20-30%，并放大回撤幅度。
三 · 操作建议
当前更适合观望或轻仓，配置区间控制在 0-3%。若已有底仓，建议现价附近仅建 1/3 仓，回踩 ¥8.20-8.40 再考虑加至 1/2，若有效跌破 ¥7.80 且伴随单季净利继续同比下滑，则应止损或大幅降仓。持有期以 1-2 个财报窗口为限，重点跟踪季度净利同比是否由负转平、FCF 是否转正，以及 PE 5Y 分位能否回落至 50%以下；在这些信号未出现前，不宜按成长股溢价配置。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 1 绿 ·
5 黄 ·
5 红
估值百分位
PE 5Y 分位 81%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 2.7%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +3.6%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 -488%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -0.002%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 -10.00%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 汽车 |
100.0%｜¥1,640.00 亿 |
毛利率 15.5% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「汽车」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
- 产量：自主品牌72% / 新能源汽车28%。
- 销量：自主品牌72% / 新能源汽车28%。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
10.3% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
18.6% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 10.3%，分散度合理（名单未披露）。
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
29.32× · 5Y 分位 80.7% |
|
| PB |
1.17× · 5Y 分位 0.0% |
|
| PS(TTM) |
0.55× · 5Y 分位 0.0% |
|
| 股息率 |
1.82% · 5Y 分位 51.4% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 81%），估值性价比有限。
- PB 位 0% 分位，接近历史底部。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
↑ 回到顶部
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥3.01 · 空间 -66.8% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥2.83 · 空间 -68.9% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥2.73 · 空间 -69.9% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥2.86（当前 ¥9.09，空间 -68.5%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.31；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥2.86，当前 ¥9.09（空间 -68.5%）。 基准增速 -10.0%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·重庆长安汽车股份有限公司 |
PE 29.3×｜PB 1.17×｜ROE 2.7% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
2.68%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
1.34%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
15.60%· 2026Q1 |
|
| ROA |
1.11%· 2026Q1 |
|
- ROE 2.7% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 14.3pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
-63.11 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
-106.04 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
-291%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润仅 -291%，利润含金量偏低，警惕应收/存货膨胀（对照 §3.1）。
- FCF 为负（转化率 -488%），资本开支吞噬利润。
▶ 现金流质量存在隐忧。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+3.62%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
-66.41%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.310· 2026Q1 |
|
- 净利增速（-66.4%）落后于营收（+3.6%），利润率承压。
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.00%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
0.42% |
|
- 披露基金持仓 19 条，合计约 0.4%。
- 股东户数季度环比 -0.2%，基本稳定。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 高管净变动（1Y） |
+42 万股 |
|
| 大股东净变动（1Y） |
+47 万股 |
|
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
24.71 亿 |
|
| 两融/市值 |
3.26% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.035 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-0.002 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-0.372 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 1 笔、合计 0.03 亿元，平均折价出货（折溢价 +4.09%）。
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
57.15% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥9.09· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
-10.00%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
0.90%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
0.99%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-18.26% |
|
| 1 年 CAGR |
-24.93% |
|
| 3 年 CAGR |
-6.98% |
|
| 5 年 CAGR |
-2.87% |
|
| 10 年 CAGR |
+3.65% |
|
- 近 5 年 CAGR -2.9% 低于 10 年 +3.6%，近年走弱。
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+37.8% |
|
| 盈利贡献（累计） |
-66.4% |
|
| 实际涨跌（累计） |
-28.6% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 -66.4% vs 估值 +37.8%）。
- 累计涨跌 -28.6%：估值贡献 +37.8%，盈利贡献 -66.4%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
汽车 · 汽车与汽车零配件 |
|
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
定期报告
长安汽车：中信建投证券股份有限公司关于中国长安汽车集团有限公司免于发出要约收购重庆长安汽车股份有限公司之2026年第一季
-
♻️
股份回购
长安汽车：关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告
-
📊
定期报告
长安汽车：2026年一季度报告
-
💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
重庆长安汽车股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.29（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 29.32× → rich
- PB 1.17×
- 股息率 1.82%
- 最新收盘 ¥9.09
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
重庆长安汽车股份有限公司 高估值 + 动能走弱，成长派视角偏谨慎
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「down」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -10.00%（down）
- PE(TTM) 29.32× → rich
- 互联互通持股比例 1.00%
- 所属行业：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
控制仓位，等待估值 / 动能同时修复
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
重庆长安汽车股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 25% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 2.68% <8%(偏弱)
- 净利率 1.34%
- 毛利率 15.60%
- 资产负债率 57.15% (稳健)
- PE(TTM) 29.32×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
重庆长安汽车股份有限公司 盈利下行风险上升，派息稳定性存疑
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 1.82%（偏低）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 57.15% (稳健)
- 净利润同比 -66.41%
- PE(TTM) 29.32×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
暂不作为红利标的配置，跟踪 EPS 与 OCF 是否企稳
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏谨慎
重庆长安汽车股份有限公司 趋势走弱 · 趋势派避开
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「down」、区间收益 -10.00%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -10.00%（down）
- 换手率 0.90%（偏冷）
- 年化波动 0.99%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
不做左侧；等价格重新站上 20 日均线并放量确认后再考虑
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
重庆长安汽车股份有限公司（防御型）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，重庆长安汽车股份有限公司 在「防御型」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费 → 防御型
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
📚 你可能还想看
把这个分析延伸开来，智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-14T06:47:16