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000831 中国稀土集团资源科技股份有限公司
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
中国稀土集团资源科技股份有限公司
000831
行业：有色金属 · 基础材料 · 原材料
现价：¥56.87
PE(TTM)：253.03×，5年分位 67.8%
PB：12.20×，5年分位 82.3%
PS(TTM)：18.43×
股息率：0.05%
总市值：603.52 亿
近 20 日收益：8.95%
20 日成交额：20.59 亿
互联互通持股：2.17%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 3 派视角；2 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 73%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.50
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空；当前股价已明显透支盈利修复预期，而财务与估值信号仍指向“高估值、弱增速、低 ROE”的组合。现价 ¥56.87 对应 PE 253.03×，5Y 分位 67.82%，PB 12.20×，并未处在历史低位，市场对稀土景气回升的定价偏满。
第一，盈利端弹性不足以支撑估值。ROE 仅 5.0%，净利率 7.64%，营收 YoY -5.16%，说明收入尚未恢复扩张，当前净利 YoY +206.50%更可能是低基数或非经常扰动带来的跳升，持续性当前数据不足以支持该结论。
第二，交易与情绪信号偏热。近期 6 次交易异动叠加高估值，短期更像“预期先行”而非“基本面确认”，若后续价格不能被盈利兑现，估值回撤会快于业绩改善。
二 · 关键依据与风险
从基本面看，2026Q1 口径下现金流质量较好，FCF 6.15 亿、FCF/净利 246%，资产负债率仅 11.05%，质押率 0.0%，这三项绿灯说明财务韧性尚可；但与之相对，ROE 5.0%和营收 YoY -5.16%仍处于偏弱区间，利润改善缺少收入端验证。估值上，PE 253.03×、PB 12.20×在 5Y 分位 67.82%附近，谈不上低估；DCF 概率加权合理价仅 ¥17.41，较现价隐含 -69.4%空间，说明当前市价与内在价值存在显著偏离。
风险一是稀土价格回落与下游采购延迟，若制造业 PMI 回落至 50 下方且稀土主流品种现货价连续两个月走弱，盈利可能下修 15-20%，估值分位也可能快速回到 40%以下。风险二是交易异动后的流动性回吐，若未来 4-8 周内继续出现放量冲高但财报未见营收转正，则高估值会被压缩，PE 有回撤至 150×以下的压力，股价可能先于利润拐点调整。
三 · 操作建议
当前建议仅保留 2-4% 观察仓，不建议追涨。若现价 ¥56.87 可先试 1/3 仓；回踩 ¥50.00 附近且成交缩量再加 1/3；若跌破 ¥46.00 且连续两周无法收复，执行止损。持有期以 3-6 个月为限，等待稀土价格、PMI 与三季报/年报三项共振。后续重点盯两项指标：营收同比能否由负转正、以及 PE 估值分位是否回落至 50%以下；若两者同时改善，才具备从谨慎看空切换为中性的条件。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 6 绿 ·
2 黄 ·
3 红
估值百分位
PE 5Y 分位 68%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 5.0%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY -5.2%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 246%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.211%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +8.95%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 稀土行业 |
100.0%｜¥31.82 亿 |
毛利率 16.7% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「稀土行业」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
57.7% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
44.8% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 57.7%，集中度偏高（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
253.03× · 5Y 分位 67.8% |
|
| PB |
12.20× · 5Y 分位 82.3% |
|
| PS(TTM) |
18.43× · 5Y 分位 97.7% |
|
| 股息率 |
0.05% · 5Y 分位 40.3% |
|
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥29.08 · 空间 -48.9% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥15.19 · 空间 -73.3% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥5.46 · 空间 -90.4% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥17.41（当前 ¥56.87，空间 -69.4%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.22；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥17.41，当前 ¥56.87（空间 -69.4%）。 基准增速 40.0%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·中国稀土集团资源科技股份有限公司 |
PE 253.0×｜PB 12.20×｜ROE 5.0% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
5.00%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
7.64%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
19.23%· 2026Q1 |
|
| ROA |
4.53%· 2026Q1 |
|
- ROE 5.0% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 11.6pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
6.70 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
6.15 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
268%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 268%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 246%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
-5.16%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+206.50%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.225· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+206.5%）显著高于营收（-5.2%），存在经营杠杆或成本改善。
- 营收收缩，关注是否进入衰退周期。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
2.17%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
2.20% |
|
- 披露基金持仓 27 条，合计约 2.2%。
- 股东户数季度环比 -4.9%，筹码集中中。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
26.25 亿 |
|
| 两融/市值 |
4.43% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.062 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.211 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.320 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 4 笔、合计 0.55 亿元，平均平价换手（折溢价 +0.00%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
11.05% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
问询函 / 异动 / 重大事项（近 1 年）。
- 近期监管 / 异动频繁，建议检视公告原文判断实质影响。
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥56.87· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+8.95%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
3.43%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
3.08%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-2.55% |
|
| 1 年 CAGR |
+75.31% |
|
| 3 年 CAGR |
+21.54% |
|
| 5 年 CAGR |
+26.75% |
|
| 10 年 CAGR |
+15.53% |
|
- 近 5 年 CAGR +26.8% 显著高于 10 年 +15.5%，长期动能加速。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-184.4% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+206.5% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+22.1% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +206.5% vs 估值 -184.4%）。
- 累计涨跌 +22.1%：估值贡献 -184.4%，盈利贡献 +206.5%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
有色金属 · 基础材料 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
定期报告
中国稀土：关于召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的公告
-
💰
利润分配
中国稀土：未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划
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💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
中国稀土集团资源科技股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 8.95%（up）
- PE(TTM) 253.03× → rich
- 互联互通持股比例 2.17%
- 所属行业：有色金属 · 基础材料 · 原材料
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
中国稀土集团资源科技股份有限公司（顺周期）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，中国稀土集团资源科技股份有限公司 在「顺周期」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：有色金属 · 基础材料 · 原材料 → 顺周期
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
中国稀土集团资源科技股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.00（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 253.03× → rich
- PB 12.20×
- 股息率 0.05%
- 最新收盘 ¥56.87
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
数据异常
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报告生成时间：2026-05-14T02:07:54