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002191 深圳劲嘉集团股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
深圳劲嘉集团股份有限公司
002191
行业：原材料 · 基础材料 · 容器与包装
现价：¥3.94
PE(TTM)：-15.21×，5年分位 99.5%
PB：0.92×，5年分位 28.0%
PS(TTM)：1.70×
股息率：0.00%
总市值：57.20 亿
近 20 日收益：6.49%
20 日成交额：9265.12 万
互联互通持股：1.03%
所属指数：8 个（含 中小板全指）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 3 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：偏谨慎 — 共 3 派视角；1 派 中性；2 派 偏谨慎；多数派共识：偏谨慎
📍 一句话多数分析框架偏谨慎，11 盏信号灯里 5 绿 3 红，短期面偏暖。对你：不建议现在冒进，等数据转暖再说。
分歧 0.50
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。当前价格对应 PE -15.21×、5Y 分位 99.50%，估值已明显处于历史极端区间，但盈利端仍是 ROE -6.01%、净利率 -11.73%，说明市场交易的是修复预期而非当期业绩兑现，安全边际不足。第一驱动是成长与盈利背离：营收 YoY +24.41%，但净利 YoY -1696.42%，高增长没有转化为利润，短期更像结构调整期而非盈利拐点。第二驱动是资金与情绪偏弱：D20 净买入 -1.196%，在高估值分位下缺少增量资金支撑，估值收缩风险大于扩张空间。
二 · 关键依据与风险
财务上，资产负债率 22.68%，FCF 1.70 亿，杠杆与现金流表面不差，但 ROE -6.01%、净利率 -11.73% 显示经营回报仍未修复，当前盈利质量与“高成长”不匹配。估值上，PB 0.92×尚低于 1 倍，但 PE 已处于 5Y 分位 99.50%，意味着市场对未来修复已经提前定价；在行业兜底参照下，这种“高分位 PE + 负 ROE”组合通常对应较高波动。市场信号方面，制造业 PMI 50.3、宏观立场中性，外部环境并不构成强顺风，当前数据不足以支持估值继续大幅上修。风险一是业务线修复不及预期，若后续单季净利仍为负或同比继续大幅下滑，盈利下修幅度可能达到 15-20%，估值分位有回落到 10% 下方的风险；风险二是资金面与监管舆情扰动，若 D20 净买入持续为负且股价跌破 ¥3.70，说明增量资金撤离，短期回撤可能扩至 10-15%。
三 · 操作建议
建议观望或轻仓 2-4% 试探配置，不建议在当前估值分位直接重仓。若仅做交易性参与，现价 ¥3.94 先建 1/3，回踩 ¥3.72 附近再加 1/3，跌破 ¥3.60 及时止损；若后续盈利转正、ROE 回到正值且 PE 分位回落至 70% 以下，再考虑提高到 5-8% 配置盘。持有期以 1-2 个财报季为限，重点跟踪 2026Q2 净利率是否转正、经营现金流是否维持正向，以及 D20 净买入是否从负转正。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 5 绿 ·
3 黄 ·
3 红
估值百分位
PE 5Y 分位 100%
阈值 30/70
盈利能力
ROE -6.0%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +24.4%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 -43%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -1.196%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +6.49%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 包装行业 |
61.7%｜¥18.45 亿 |
毛利率 24.0% |
| 新型烟草行业 |
31.0%｜¥9.25 亿 |
毛利率 6.1% |
| 其他行业 |
9.1%｜¥2.72 亿 |
毛利率 14.6% |
| 行业之间抵消 |
-1.8%｜¥-5,413.39 万 |
毛利率 0.0% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「包装行业」单一业务占比 61.7%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
32.0% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
25.6% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 32.0%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
-15.21× · 5Y 分位 99.5% |
|
| PB |
0.92× · 5Y 分位 28.0% |
|
| PS(TTM) |
1.70× · 5Y 分位 13.6% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 100%），估值性价比有限。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·深圳劲嘉集团股份有限公司 |
PE -15.2×｜PB 0.92×｜ROE -6.0% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
-6.01%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
-11.73%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
15.68%· 2026Q1 |
|
| ROA |
-4.75%· 2026Q1 |
|
- ROE 为负（-6.0%），处于亏损状态。
- 毛净差 27.4pp，费用率偏高拖累盈利。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
2.36 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
1.70 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
-60%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润仅 -60%，利润含金量偏低，警惕应收/存货膨胀（对照 §3.1）。
- FCF 为负（转化率 -43%），资本开支吞噬利润。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+24.41%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
-1696.42%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥-0.259· 2026Q1 |
|
- 净利增速（-1696.4%）落后于营收（+24.4%），利润率承压。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.03%· 2026-04-15 |
|
| 基金持股合计 |
0.03% |
|
- 披露基金持仓 6 条，合计约 0.0%。
- 股东户数季度环比 -3.7%，筹码集中中。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
3.02 亿 |
|
| 两融/市值 |
5.28% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.040 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-1.196 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-1.382 pct |
|
- 近 20 日融资撤出，主力情绪谨慎。
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
9.52% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
40 条 |
|
| 资产负债率 |
22.68% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥3.94· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+6.49%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
1.63%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
2.84%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-0.51% |
|
| 1 年 CAGR |
+5.63% |
|
| 3 年 CAGR |
-14.30% |
|
| 5 年 CAGR |
-14.12% |
|
| 10 年 CAGR |
-5.66% |
|
- 近 5 年 CAGR -14.1% 低于 10 年 -5.7%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+1678.9% |
|
| 盈利贡献（累计） |
-1696.4% |
|
| 实际涨跌（累计） |
-17.5% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 -1696.4% vs 估值 +1678.9%）。
- 累计涨跌 -17.5%：估值贡献 +1678.9%，盈利贡献 -1696.4%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
原材料 · 基础材料 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
🔗
关联交易
劲嘉股份：关于公司签署债权转让协议暨关联交易的公告
-
👤
人事变动
劲嘉股份：关于部分董事间接持股情况变动的进展公告
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💰
-
💰
-
💰
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⚠️
-
⚠️
-
⚠️
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.55
偏谨慎
深圳劲嘉集团股份有限公司 盈利不清晰，成长派视角下先确认增速拐点
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「unknown」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 6.49%（up）
- PE(TTM) -15.21× → unknown
- 互联互通持股比例 1.03%
- 所属行业：原材料 · 基础材料 · 容器与包装
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
暂不加仓，等待增速结构恢复
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
深圳劲嘉集团股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，深圳劲嘉集团股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：原材料 · 基础材料 · 容器与包装 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：unknown
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.70
偏谨慎
深圳劲嘉集团股份有限公司 盈利未恢复正值，价值派视角偏谨慎
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「unknown」，综合质量分 0.36（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) -15.21× → unknown
- PB 0.92×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥3.94
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待盈利修复或资产质量明显改善再评估
数据异常
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latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T02:24:31