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002747 南京埃斯顿自动化股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-13 → 2026-05-13 · 数据源 lixinger-cn
南京埃斯顿自动化股份有限公司
002747
行业：工业品 · 工业 · 通用机械
现价：¥24.57
PE(TTM)：182.66×，5年分位 60.2%
PB：7.34×，5年分位 49.5%
PS(TTM)：4.89×
股息率：0.00%
总市值：237.79 亿
近 20 日收益：20.03%
20 日成交额：8.63 亿
所属指数：8 个（含 中小板全指）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 2 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；1 派 偏正面；2 派 中性；3 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 63%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。当前股价 ¥24.57 已显著高于情景 DCF 概率加权合理价 ¥10.42，隐含上行前提过强；而公司虽有营收 YoY +14.4%、净利 YoY +115.8%的增长，但 ROE 仅 4.9%、净利率 2.7%，说明利润弹性更多来自低基数修复，尚未形成稳定的高质量盈利闭环。第一，估值与盈利错配仍是主矛盾：PE 182.7×，虽处 5Y 分位 60.2%，但在当前 ROE 水平下难以用业绩持续兑现，估值更依赖后续利润率抬升。第二，景气与催化只提供边际支撑：制造业 PMI 50.3、宏观立场中性，行业未进入强扩张区；业务结构又较集中，若核心业务订单波动，股价对单一景气变化的敏感度会放大。
二 · 关键依据与风险
从财务看，毛利率 30.0%、ROE 4.9% 与净利率 2.7% 组合仍偏弱，意味着利润端的绝对收益率与资本回报率都处于低位；但 FCF 9,369.3 万，FCF/净利 73%，现金流质量较好，短期不至于因经营现金流失真而引发额外压力。估值上，PB 7.34× 叠加 PE 182.7×，若按概率加权合理价 ¥10.42 计，当前仍有约 57.6% 下行空间；即便看乐观情景 ¥17.40，现价仍高出约 41.0%，说明市场对盈利修复已提前定价。市场信号方面，D20 净买入 +0.120% 与质押率 0.5% 显示交易和股权结构暂时稳定，但这不足以对冲盈利端的高估值压力。风险一，核心机器人与自动化业务订单放缓：若制造业 PMI 连续两个月回落至 50.0 下方或下游资本开支收缩，营收增速可能回落 5-10pct，估值分位有望向 30% 以下回撤。风险二，盈利修复不及预期：若后续季度 ROE 仍停留在 5%附近、净利率无法突破 3.5%，市场可能对利润弹性重估，触发盈利下修 15-20%，PE 中枢同步压缩。
三 · 操作建议
建议以观望为主，仓位控制在 0-3% 防守性试探，不建议追高。若仅做交易性配置，可在现价附近建 1/3 仓，回踩 ¥22.50 附近再加 1/3，若跌破 ¥20.80 及时止损；持有期以 3-6 个月为宜，等待中报/三季报验证盈利率是否站稳。后续重点跟踪两个信号：一是 ROE 是否能回到 8% 以上、净利率能否站上 4.0%；二是估值是否回落至 PE 120×以下且 5Y 分位降至 40%以内，再考虑提升配置。
🚦 信号红绿灯
共 8 条 · 4 绿 ·
3 黄 ·
1 红
估值百分位
PE 5Y 分位 60%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 4.9%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +14.4%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 73%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.120%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +20.03%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 仪器仪表制造业 |
100.0%｜¥48.88 亿 |
毛利率 29.4% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「仪器仪表制造业」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
33.2% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
18.1% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 33.2%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
182.66× · 5Y 分位 60.2% |
|
| PB |
7.34× · 5Y 分位 49.5% |
|
| PS(TTM) |
4.89× · 5Y 分位 54.5% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥17.40 · 空间 -29.2% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥9.09 · 空间 -63.0% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥3.27 · 空间 -86.7% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥10.42（当前 ¥24.57，空间 -57.6%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.13；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥10.42，当前 ¥24.57（空间 -57.6%）。 基准增速 40.0%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·南京埃斯顿自动化股份有限公司 |
PE 182.7×｜PB 7.34×｜ROE 4.9% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
4.92%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
2.65%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
29.99%· 2026Q1 |
|
| ROA |
1.19%· 2026Q1 |
|
- ROE 4.9% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 27.3pp，费用率偏高拖累盈利。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
3.12 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
9,369.26 万· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
243%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 243%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 73%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+14.37%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+115.84%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.135· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+115.8%）显著高于营收（+14.4%），存在经营杠杆或成本改善。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
- 披露基金持仓 40 条，合计约 6.2%。
- 股东户数季度环比 -0.9%，基本稳定。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
6.30 亿 |
|
| 两融/市值 |
3.28% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.337 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.120 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.050 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 1 笔、合计 0.15 亿元，平均折价出货（折溢价 +5.40%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.54% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
2 条 |
|
| 资产负债率 |
69.18% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥24.57· 2026-05-12 |
|
| 近 20 日收益 |
+20.03%· 2026-05-12 |
|
| 换手率 |
4.51%· 2026-05-12 |
|
| 年化波动率 |
2.95%· 2026-05-12 |
|
| 90 日收益 |
+1.32% |
|
| 1 年 CAGR |
+13.75% |
|
| 3 年 CAGR |
+2.27% |
|
| 5 年 CAGR |
-3.52% |
|
| 10 年 CAGR |
+11.67% |
|
- 近 20 日上涨 20.0%，短期趋势偏强。
- 近 5 年 CAGR -3.5% 低于 10 年 +11.7%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-107.3% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+115.8% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+8.6% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +115.8% vs 估值 -107.3%）。
- 累计涨跌 +8.6%：估值贡献 -107.3%，盈利贡献 +115.8%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
工业品 · 工业 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
⚠️
-
👤
人事变动
埃斯顿：关于变更公司注册资本并修订《公司章程》的公告
-
📊
定期报告
埃斯顿：2026年一季度报告
-
💰
-
💰
-
⚠️
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💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
南京埃斯顿自动化股份有限公司 当前股息率偏低，红利派视角难以介入
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 0.00%（偏低）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 69.18% (中性)
- 净利润同比 115.84%
- PE(TTM) 182.66×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
等待派息政策改善或股价回落至高股息区间
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
南京埃斯顿自动化股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 20.03%（up）
- PE(TTM) 182.66× → rich
- 所属行业：工业品 · 工业 · 通用机械
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
南京埃斯顿自动化股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，南京埃斯顿自动化股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：工业品 · 工业 · 通用机械 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7953
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
南京埃斯顿自动化股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 0% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 4.92% <8%(偏弱)
- 净利率 2.65%
- 毛利率 29.99%
- 资产负债率 69.18% (偏高)
- PE(TTM) 182.66×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
南京埃斯顿自动化股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 20.03%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 20.03%（up）
- 换手率 4.51%（活跃）
- 年化波动 2.95%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
南京埃斯顿自动化股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.00（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 182.66× → rich
- PB 7.34×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥24.57
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
数据异常
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T04:46:38