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002747 南京埃斯顿自动化股份有限公司
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
南京埃斯顿自动化股份有限公司
002747
行业：工业品 · 工业 · 通用机械
现价：¥24.20
PE(TTM)：179.91×，5年分位 59.1%
PB：7.23×，5年分位 47.8%
PS(TTM)：4.82×
股息率：0.00%
总市值：234.21 亿
近 20 日收益：17.30%
20 日成交额：7.26 亿
互联互通持股：2.11%
所属指数：8 个（含 中小板全指）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 3 派视角；2 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 62%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.50
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空：当前股价已显著透支盈利修复，估值处于高位而盈利质量仍偏弱，短期更像“高估值预期股”，不是“高确定性兑现股”。核心矛盾在于，PE 179.91×、5Y 分位 59.14%，而ROE仅4.92%、净利率2.65%，估值与基本面并未形成足够安全边际。
第一，成长虽有修复但弹性不足，营收YoY +14.37%、净利YoY +115.84%带来情绪支撑，但对应的利润率和ROE仍偏低，说明增长更多来自基数和阶段性修复，尚未证明进入高质量扩张区间。第二，DCF概率加权合理价仅¥10.42，较现价¥24.20隐含-56.9%空间，说明市场价格已明显高于中性盈利假设；若后续订单或毛利未持续抬升，估值回撤压力会先于业绩兑现。
二 · 关键依据与风险
财务面最关键的证据是“增收增利但不增质”：营收同比+14.4%，净利同比+115.8%，但ROE只有4.9%、净利率2.7%，属于盈利修复早期；现金流质量指标FCF/净利73%，说明利润含金量尚可，但FCF仅9,369.26万，难以支撑234.21亿市值下的高估值定价。估值面PE 179.91×、5Y分位59.14%，并不处于极端便宜区间，却已高于DCF中性值一倍以上，安全边际不足。市场信号上，融资情绪D20净买入+0.120%、质押率0.5%偏正面，但只能解释短期交易热度，不能替代盈利兑现。
风险一是核心业务订单与客户放量不及预期，子章节已提示“业务结构较集中”，若制造业PMI回落至50以下且连续两个月、或季度营收增速跌破10%，市场可能提前下修2026年盈利预期15-20%，对应估值分位回落至30%以下。风险二是盈利质量改善停滞，若后续ROE仍长期徘徊在5%附近、净利率无法站上4%，则当前高PE难以被消化，股价更容易向DCF悲观/中性区间回归，拖累幅度可能达到30-40%。
三 · 操作建议
仓位建议控制在观望到2-4%试探配置，不宜作为重仓核心持有。若现价¥24.20，只适合轻仓跟踪，回踩至¥20.50附近再考虑加到1/2仓；若跌破¥18.80且伴随单季营收增速低于10%或ROE继续低于5%，建议止损或大幅降仓。持有期以3-6个月为主，等待三季报或年报验证毛利率、ROE和订单兑现。后续重点盯两项：季度营收增速是否重回15%以上，以及PE是否回到100×以下、5Y分位降至40%以下。
🚦 信号红绿灯
共 9 条 · 4 绿 ·
4 黄 ·
1 红
估值百分位
PE 5Y 分位 59%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 4.9%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +14.4%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 73%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.120%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +17.30%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 仪器仪表制造业 |
100.0%｜¥48.88 亿 |
毛利率 29.4% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「仪器仪表制造业」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
33.2% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
18.1% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 33.2%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
179.91× · 5Y 分位 59.1% |
|
| PB |
7.23× · 5Y 分位 47.8% |
|
| PS(TTM) |
4.82× · 5Y 分位 52.6% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥17.40 · 空间 -28.1% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥9.09 · 空间 -62.4% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥3.27 · 空间 -86.5% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥10.42（当前 ¥24.20，空间 -56.9%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.13；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥10.42，当前 ¥24.20（空间 -56.9%）。 基准增速 40.0%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·南京埃斯顿自动化股份有限公司 |
PE 179.9×｜PB 7.23×｜ROE 4.9% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
4.92%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
2.65%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
29.99%· 2026Q1 |
|
| ROA |
1.19%· 2026Q1 |
|
- ROE 4.9% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 27.3pp，费用率偏高拖累盈利。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
3.12 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
9,369.26 万· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
243%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 243%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 73%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+14.37%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+115.84%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.135· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+115.8%）显著高于营收（+14.4%），存在经营杠杆或成本改善。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
2.11%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
0.21% |
|
- 披露基金持仓 2 条，合计约 0.2%。
- 股东户数季度环比 -0.9%，基本稳定。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
6.30 亿 |
|
| 两融/市值 |
3.28% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.337 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.120 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.050 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 1 笔、合计 0.15 亿元，平均折价出货（折溢价 +5.40%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.54% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
2 条 |
|
| 资产负债率 |
69.18% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥24.20· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+17.30%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
3.84%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
2.04%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-0.70% |
|
| 1 年 CAGR |
+14.31% |
|
| 3 年 CAGR |
+1.75% |
|
| 5 年 CAGR |
-3.26% |
|
| 10 年 CAGR |
+11.48% |
|
- 近 20 日上涨 17.3%，短期趋势偏强。
- 近 5 年 CAGR -3.3% 低于 10 年 +11.5%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-104.3% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+115.8% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+11.5% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +115.8% vs 估值 -104.3%）。
- 累计涨跌 +11.5%：估值贡献 -104.3%，盈利贡献 +115.8%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
工业品 · 工业 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
⚠️
-
👤
人事变动
埃斯顿：关于变更公司注册资本并修订《公司章程》的公告
-
📊
定期报告
埃斯顿：2026年一季度报告
-
💰
-
💰
-
⚠️
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
南京埃斯顿自动化股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 17.30%（up）
- PE(TTM) 179.91× → rich
- 互联互通持股比例 2.11%
- 所属行业：工业品 · 工业 · 通用机械
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
南京埃斯顿自动化股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，南京埃斯顿自动化股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：工业品 · 工业 · 通用机械 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
南京埃斯顿自动化股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.00（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 179.91× → rich
- PB 7.23×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥24.20
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
数据异常
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latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T02:26:50