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002884 广东凌霄泵业股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
广东凌霄泵业股份有限公司
002884
行业：通用机械 · 工业品 · 工业
现价：¥18.68
PE(TTM)：14.90×，5年分位 52.9%
PB：2.66×，5年分位 7.0%
PS(TTM)：3.74×
股息率：5.35%
总市值：66.82 亿
近 20 日收益：4.12%
20 日成交额：7152.19 万
互联互通持股：0.78%
所属指数：8 个（含 中小板全指）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 2 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；1 派 偏正面；5 派 中性；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 16%（空间有限）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.20
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多。当前价 ¥18.68 对应 DCF 概率加权合理价 ¥22.57，隐含约 20.8% 上行空间；同时公司 ROE 18.17%、净利率 25.09%、FCF 3.74 亿，说明盈利与现金回收都处在高位区间，基本面下限较稳。第一，估值并不便宜但也未到高估，PE 14.90×、5Y 分位 52.9%，属于历史中位附近，若后续盈利不再下修，估值有望向 60% 以上分位修复。第二，成长偏平缓，营收同比 +9.44%、净利同比 -0.8%，短期缺少强催化，因此更适合把它当作“现金流+高 ROE”的防守型配置，而不是高弹性成长股。
二 · 关键依据与风险
决定性证据是利润质量和杠杆：ROE 18.17%处于高位，净利率 25.09%、毛利率 34.62%，叠加 FCF/净利 83%，说明利润兑现度高；资产负债率仅 7.14%，财务安全垫充足。估值端 PE 14.90×、5Y 分位 52.9%，不在便宜区间，但也未透支预期，和 DCF 中性价 ¥21.75、悲观价 ¥15.01 之间的位置基本匹配。市场信号偏中性略弱，陆股通持股仅 0.78%，且大股东 1Y 净变动 0 万股，增量资金和内部增持都不足，当前数据不足以支持“趋势性拔估值”判断。风险一是核心业务景气回落：公司业务结构较集中，若下游制造/家居/出口需求走弱，营收增速可能从 +9.4% 回落至低个位数，净利或下修 15%-20%。风险二是估值回到悲观锚：若市场风险偏好下降，PE 可能向 DCF 悲观价对应区间靠拢，分位回落至 10% 下方，股价有再跌 15%-20% 的压力。
三 · 操作建议
建议 5%-8% 配置盘，偏中长线持有 6-12 个月。现价 ¥18.68 可先建 1/3 仓，回踩 ¥17.80 附近加到 2/3，若跌破 ¥16.90 且伴随盈利预期下修，则止损减仓。后续重点盯两条线：一是季度营收和净利是否重新回到同比正增长，二是 PE 是否重回 13×以下并接近 5Y 分位 30% 下方；若两项同时改善，可把仓位上修至区间上沿。
🚦 信号红绿灯
共 10 条 · 4 绿 ·
4 黄 ·
2 红
估值百分位
PE 5Y 分位 53%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 18.2%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +9.4%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 83%
FCF>0 且 ≥70% 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +4.12%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 水泵制造业 |
100.0%｜¥17.22 亿 |
毛利率 35.7% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「水泵制造业」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
13.9% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
36.7% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 13.9%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
14.90× · 5Y 分位 52.9% |
|
| PB |
2.66× · 5Y 分位 7.0% |
|
| PS(TTM) |
3.74× · 5Y 分位 34.0% |
|
| 股息率 |
5.35% · 5Y 分位 38.0% |
|
- PE 位于 5 年中性区（分位 53%）。
- PB 位 7% 分位，接近历史底部。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥28.97 · 空间 +55.1% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥21.75 · 空间 +16.4% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥15.01 · 空间 -19.6% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥22.57（当前 ¥18.68，空间 +20.8%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥1.25；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥22.57，当前 ¥18.68（空间 +20.8%）。 基准增速 4.3%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·广东凌霄泵业股份有限公司 |
PE 14.9×｜PB 2.66×｜ROE 18.2% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
18.17%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
25.09%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
34.62%· 2026Q1 |
|
| ROA |
16.84%· 2026Q1 |
|
- ROE 18.2% 处于合理区间。
- 毛净差 9.5pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量优秀，具备护城河。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
3.98 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
3.74 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
89%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+9.44%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
-0.80%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥1.254· 2026Q1 |
|
- 净利增速（-0.8%）落后于营收（+9.4%），利润率承压。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
0.78%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
2.51% |
|
- 披露基金持仓 10 条，合计约 2.5%。
- 股东户数季度环比 +0.1%，基本稳定。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 高管净变动（1Y） |
-8 万股 |
|
| 大股东净变动（1Y） |
-8 万股 |
|
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
7.14% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥18.68· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+4.12%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
1.40%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
1.66%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
+1.91% |
|
| 1 年 CAGR |
+17.69% |
|
| 3 年 CAGR |
+12.62% |
|
| 5 年 CAGR |
+1.89% |
|
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+3.3% |
|
| 盈利贡献（累计） |
-0.8% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+2.5% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（+3.3% vs 盈利 -0.8%）。
- 累计涨跌 +2.5%：估值贡献 +3.3%，盈利贡献 -0.8%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
通用机械 · 工业品 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
定期报告
凌霄泵业：2026年一季度报告
-
👤
人事变动
凌霄泵业：第十二届董事会第三次会议决议公告
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💰
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💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
广东凌霄泵业股份有限公司 估值与质量中性，价值派视角暂观望
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「fair」，综合质量分 0.43（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 14.90× → fair
- PB 2.66×
- 股息率 5.35%
- 最新收盘 ¥18.68
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
维持观察，优先看分红与现金回报兑现
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
广东凌霄泵业股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「flat」+ 估值「fair」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 4.12%（flat）
- PE(TTM) 14.90× → fair
- 互联互通持股比例 0.78%
- 所属行业：通用机械 · 工业品 · 工业
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.75
偏正面
广东凌霄泵业股份有限公司 商业模式具护城河，ROE + 利润率 + 杠杆三项俱佳
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 100% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 18.17% ≥ 15%(优秀)
- 净利率 25.09%
- 毛利率 34.62%
- 资产负债率 7.14% (稳健)
- PE(TTM) 14.90×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
可作为核心仓长期持有，逢明显回调加仓；忽略短期噪音
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.55
中性
广东凌霄泵业股份有限公司 红利属性中性
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 5.35%（高红利）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 7.14% (稳健)
- 净利润同比 -0.80%
- PE(TTM) 14.90×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
维持观察，等待股息率进入性价比区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.50
中性
广东凌霄泵业股份有限公司 动能中性 · 趋势派无操作信号
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「flat」、区间收益 4.12%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 4.12%（flat）
- 换手率 1.40%（正常）
- 年化波动 1.66%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
维持观察，等方向突破
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
广东凌霄泵业股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，广东凌霄泵业股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：通用机械 · 工业品 · 工业 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：fair
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
real_estate: TypeError
leverage_ratio: TypeError
official_reserve_assets[series]: TypeError
interest_rates[shibor]: TypeError
unemployment_rate[m.u_r.t]: TypeError
industrialization[m.iep.t_y2y,m.adsietp.t_y2y]: TypeError
central_bank_balance_sheet[m.t_a.t]: TypeError
traffic_transportation[m.rfv.t_y2y]: TypeError
investor[nni]: TypeError
foreign_trade: TypeError
national_debt: TypeError
required_reserves: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T05:43:28