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600004 广州白云国际机场股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
广州白云国际机场股份有限公司
600004
行业：交通基本设施 · 运输 · 工业
现价：¥8.52
PE(TTM)：16.38×，5年分位 0.0%
PB：1.04×，5年分位 0.0%
PS(TTM)：2.71×
股息率：3.35%
总市值：219.58 亿
近 20 日收益：-4.05%
20 日成交额：6183.05 万
互联互通持股：1.55%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 2 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 3 派视角；3 派 中性；统一中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 88%（有安全垫）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.00
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多。当前股价 ¥8.52 已处在估值底部区间，PE 16.38×对应5Y分位 0.0%，且 DCF 概率加权合理价 ¥17.20，隐含约101.9%空间；但盈利质量与成长弹性一般，更多是“低估值+现金流支撑”的修复型机会，而非高景气扩张型机会。若后续客流与航班量继续回升，估值从底部向均值回归的弹性会先于业绩完全兑现。
核心驱动一是估值修复。PB 1.04×处于低位，资产负债率仅28.3%，FCF 19.14亿且 FCF/净利 137%，说明现金流对利润覆盖较强，股价下行空间受财务质量约束。核心驱动二是盈利延续改善。当前营收同比+6.97%、净利同比+29.65%，若能维持两位数利润增速，市场更容易把“低分位估值”转化为“盈利回升后的重估”。
二 · 关键依据与风险
决定性证据在于估值与现金流的组合：PE 16.38×、5Y分位 0.0%，说明市场几乎不给历史估值；PB 1.04×也接近资产定价底部。与此同时，ROE 6.89%、净利率 17.16%、毛利率 23.50%显示盈利能力不算强，但FCF 19.14亿、FCF/净利 137%表明利润含金量较高，至少当前没有明显“账面盈利、现金流失真”的问题。宏观环境中性、PMI 50.3，意味着外部需求不构成强逆风。子章节里“增长平缓”“盈利质量偏弱需改善”也提示，这不是靠高增长驱动的票，而是靠低估值和现金流托底。
风险一是核心业务客流修复不及预期。若航空出行需求或航班恢复放缓，营收增速可能从+6.97%回落到低个位数，净利增速对应下修15%-20%，估值修复会被延后。风险二是盈利质量与股东结构透明度有限。若后续季度 ROE 继续停留在7%附近、净利率无法继续抬升，市场可能将其维持在低于历史均值的估值分位；一旦 PE 分位重新回到10%下方，当前的重估逻辑会明显削弱。
三 · 操作建议
建议按5%-8%配置盘参与，现价 ¥8.52 先建1/3 仓，回踩 ¥8.20-¥8.30 区间加至2/3，若跌破 ¥7.90 且两季净利增速低于10%，应止损或降仓。持有期建议6-12个月，适合等待估值分位回归与现金流继续验证的波段持有。后续重点跟踪两个信号：一是季度营收/净利增速是否维持双位数，二是PE是否从0.0%分位回升至20%分位以上；若两者同步改善，才考虑从配置盘向核心仓位切换。
🚦 信号红绿灯
共 10 条 · 5 绿 ·
5 黄 ·
0 红
估值百分位
PE 5Y 分位 0%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 6.9%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +7.0%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 137%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -0.017%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 -4.05%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 航空服务业 |
100.0%｜¥79.55 亿 |
毛利率 25.3% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「航空服务业」单一业务占比 100.0%，景气高度依赖单一板块。
- 起降架次：国内航线77% / 国际航线22% / 地区航线1%。
- 旅客吞吐量：国内航线78% / 国际航线21% / 地区航线1%。
- 货邮吞吐量：国际航线66% / 国内航线31% / 地区航线3%。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
55.8% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
18.1% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 55.8%，集中度偏高（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
16.38× · 5Y 分位 0.0% |
|
| PB |
1.04× · 5Y 分位 0.0% |
|
| PS(TTM) |
2.71× · 5Y 分位 0.0% |
|
| 股息率 |
3.35% · 5Y 分位 100.0% |
|
- PE 处于 5 年低估区（分位 0%），估值修复空间可观。
- PB 位 0% 分位，接近历史底部。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥25.19 · 空间 +195.7% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥15.98 · 空间 +87.5% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥8.29 · 空间 -2.7% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥17.20（当前 ¥8.52，空间 +101.9%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.52；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥17.20，当前 ¥8.52（空间 +101.9%）。 基准增速 18.3%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·广州白云国际机场股份有限公司 |
PE 16.4×｜PB 1.04×｜ROE 6.9% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
6.89%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
17.16%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
23.50%· 2026Q1 |
|
| ROA |
4.85%· 2026Q1 |
|
- ROE 6.9% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 6.3pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
29.22 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
19.14 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
210%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 210%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 137%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+6.97%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+29.65%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.520· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+29.6%）显著高于营收（+7.0%），存在经营杠杆或成本改善。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.55%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
0.40% |
|
- 披露基金持仓 7 条，合计约 0.4%。
- 股东户数季度环比 +3.1%，筹码分散。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
4.00 亿 |
|
| 两融/市值 |
1.98% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.091 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-0.017 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-0.095 pct |
|
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
28.28% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥8.52· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
-4.05%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
0.31%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
0.82%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-9.75% |
|
| 1 年 CAGR |
-5.80% |
|
| 3 年 CAGR |
-15.16% |
|
| 5 年 CAGR |
-6.05% |
|
| 10 年 CAGR |
+1.23% |
|
- 近 5 年 CAGR -6.0% 低于 10 年 +1.2%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-47.0% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+29.6% |
|
| 实际涨跌（累计） |
-17.3% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（-47.0% vs 盈利 +29.6%）。
- 累计涨跌 -17.3%：估值贡献 -47.0%，盈利贡献 +29.6%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
交通基本设施 · 运输 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
年度报告
中国国际金融股份有限公司关于广州白云国际机场股份有限公司2025年度持续督导年度报告书
-
💰
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💰
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💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
广州白云国际机场股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「flat」+ 估值「fair」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -4.05%（flat）
- PE(TTM) 16.38× → fair
- 互联互通持股比例 1.55%
- 所属行业：交通基本设施 · 运输 · 工业
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
广州白云国际机场股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，广州白云国际机场股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：交通基本设施 · 运输 · 工业 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：fair
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
广州白云国际机场股份有限公司 估值与质量中性，价值派视角暂观望
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「fair」，综合质量分 0.52（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 16.38× → fair
- PB 1.04×
- 股息率 3.35%
- 最新收盘 ¥8.52
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
维持观察，优先看分红与现金回报兑现
数据异常
leverage_ratio: TypeError
real_estate: TypeError
official_reserve_assets[series]: TypeError
interest_rates[shibor]: TypeError
central_bank_balance_sheet[m.t_a.t]: TypeError
industrialization[m.iep.t_y2y,m.adsietp.t_y2y]: TypeError
traffic_transportation[m.rfv.t_y2y]: TypeError
investor[nni]: TypeError
unemployment_rate[m.u_r.t]: TypeError
required_reserves: TypeError
foreign_trade: TypeError
national_debt: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T03:45:43