个股分析
›
600031 三一重工股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10244
生成于 2026-05-14 04:54:38
✓ 新鲜
访问 1 次
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
三一重工股份有限公司
600031
行业：专用设备 · 工业品 · 工业
现价：¥21.39
PE(TTM)：23.37×，5年分位 36.1%
PB：2.17×，5年分位 46.4%
PS(TTM)：2.12×
股息率：2.17%
总市值：1966.81 亿
近 20 日收益：5.06%
20 日成交额：18.37 亿
互联互通持股：12.82%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；2 派 偏正面；3 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 17%（空间有限）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多。三一重工当前处在“盈利修复已验证、估值仍未透支”的阶段，21.39 元对应 PE 23.37×、5Y 分位 36.06%，尚未进入高估区，DCF 概率加权合理价 26.67 元，隐含约 24.7% 上行空间，方向上仍偏多但需要业绩继续兑现。核心驱动一是盈利弹性：营收同比 +13.39%、净利同比 +22.06%，净利增速快于收入 8.7pct，显示费用摊薄与经营杠杆正在释放。核心驱动二是现金流与杠杆约束较弱，FCF 168.25 亿、FCF/净利 198%，资产负债率 47.44%，说明扩张并未以激进负债为代价，估值下杀风险相对可控。
二 · 关键依据与风险
从财务看，ROE 10.15%、净利率 9.18%、毛利率 28.03%，盈利质量处于中位偏上，但当前数据仅能支持“修复”，不足以支持“高景气再加速”。从估值看，PB 2.17×、PE 23.37×，均处于中性区间；结合 5Y 分位 36.06%，市场尚未给出明显溢价。市场信号上，宏观 PMI 50.3、立场中性，意味着需求端没有系统性逆风，但也缺乏强催化；当前情景 DCF 26.67 元较现价高 24.7%，更像向上修复而非趋势性重估。风险一是工程机械国内更新周期不及预期，若下游基建/地产链订单回落，营收增速可能从 +13.39% 回落至个位数，净利下修 15-20%，估值分位可能重回 20% 以下。风险二是海外与渠道回款波动，若应收周转恶化或 FCF/净利跌破 120%，则现金流溢价会被压缩，PE 可能从 23× 回撤到 18-20× 区间。
三 · 操作建议
建议 5-8% 配置盘参与，不宜追涨。现价 ¥21.39 可先建 1/3 仓，回踩 ¥20.20 附近加至 2/3，若跌破 ¥19.20 且伴随季度净利增速低于 10%，应止损或降到观察仓。持有期以 6-12 个月为主，目标看 DCF 中性合理价 ¥25.02 至加权合理价 ¥26.67 区间。后续重点跟踪两项指标：季度营收/净利同比是否维持双位数，以及 PE 5Y 分位能否守在 30% 上方；若盈利兑现弱于预期或分位回落至 20% 下方，需降低仓位。
🚦 信号红绿灯
共 10 条 · 5 绿 ·
4 黄 ·
1 红
估值百分位
PE 5Y 分位 36%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 10.2%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +13.4%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 198%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.013%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +5.06%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 工程机械行业 |
97.3%｜¥872.70 亿 |
毛利率 27.7% |
- 前 5 业务合计占营收 97.3%，集中度偏高。
- 「工程机械行业」单一业务占比 97.3%，景气高度依赖单一板块。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
4.8% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
12.2% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 4.8%，分散度合理（名单未披露）。
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
23.37× · 5Y 分位 36.1% |
|
| PB |
2.17× · 5Y 分位 46.4% |
|
| PS(TTM) |
2.12× · 5Y 分位 83.8% |
|
| 股息率 |
2.17% · 5Y 分位 52.7% |
|
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥38.19 · 空间 +78.6% |
WACC=8.6% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥25.02 · 空间 +17.0% |
WACC=9.1% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥13.48 · 空间 -37.0% |
WACC=10.1% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥26.67（当前 ¥21.39，空间 +24.7%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.92；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥26.67，当前 ¥21.39（空间 +24.7%）。 基准增速 17.7%，中性 WACC 9.1%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：专用设备
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·三一重工股份有限公司 |
PE 23.4×｜PB 2.17×｜ROE 10.2% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
10.15%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
9.18%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
28.03%· 2026Q1 |
|
| ROA |
5.18%· 2026Q1 |
|
- ROE 10.2% 处于合理区间。
- 毛净差 18.8pp，费用控制合理。
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
191.03 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
168.25 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
225%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 225%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 198%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+13.39%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+22.06%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.915· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+22.1%）显著高于营收（+13.4%），存在经营杠杆或成本改善。
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
12.82%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
1.72% |
|
- 披露基金持仓 40 条，合计约 1.7%。
- 股东户数季度环比 -0.5%，基本稳定。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 大股东净变动（1Y） |
-741 万股 |
|
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
17.84 亿 |
|
| 两融/市值 |
0.99% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.133 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.013 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.111 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 19 笔、合计 8.75 亿元，平均折价出货（折溢价 +0.84%）。
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.35% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
47.44% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥21.39· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+5.06%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
1.02%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
2.04%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-10.73% |
|
| 1 年 CAGR |
+11.02% |
|
| 3 年 CAGR |
+12.99% |
|
| 5 年 CAGR |
-2.97% |
|
| 10 年 CAGR |
+17.57% |
|
- 近 5 年 CAGR -3.0% 低于 10 年 +17.6%，近年走弱。
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-15.3% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+22.1% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+6.8% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +22.1% vs 估值 -15.3%）。
- 累计涨跌 +6.8%：估值贡献 -15.3%，盈利贡献 +22.1%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
专用设备 · 工业品 |
|
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
定期报告
三一重工股份有限公司2026年第一季度报告
-
🔗
关联交易
三一重工股份有限公司关于增加2026年日常关联交易预计的公告
-
💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
三一重工股份有限公司 估值与质量中性，价值派视角暂观望
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「fair」，综合质量分 0.14（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 23.37× → fair
- PB 2.17×
- 股息率 2.17%
- 最新收盘 ¥21.39
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
维持观察，优先看分红与现金回报兑现
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.70
偏正面
三一重工股份有限公司 价格动能积极、估值尚未过热，具备阶段性成长机会
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「fair」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 5.06%（up）
- PE(TTM) 23.37× → fair
- 互联互通持股比例 12.82%
- 所属行业：专用设备 · 工业品 · 工业
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
可按节奏配置，逢回调加仓；紧盯下一份季报
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
三一重工股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 25% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 10.15% 8-15%(中枢)
- 净利率 9.18%
- 毛利率 28.03%
- 资产负债率 47.44% (稳健)
- PE(TTM) 23.37×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.55
中性
三一重工股份有限公司 红利属性中性
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 2.17%（中枢）
- 经营现金流 正向
- 资产负债率 47.44% (稳健)
- 净利润同比 22.06%
- PE(TTM) 23.37×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
维持观察，等待股息率进入性价比区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
三一重工股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 5.06%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 5.06%（up）
- 换手率 1.02%（正常）
- 年化波动 2.04%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
三一重工股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，三一重工股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：专用设备 · 工业品 · 工业 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：fair
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
leverage_ratio: TypeError
real_estate: TypeError
official_reserve_assets[series]: TypeError
interest_rates[shibor]: TypeError
traffic_transportation[m.rfv.t_y2y]: TypeError
central_bank_balance_sheet[m.t_a.t]: TypeError
unemployment_rate[m.u_r.t]: TypeError
industrialization[m.iep.t_y2y,m.adsietp.t_y2y]: TypeError
investor[nni]: TypeError
foreign_trade: TypeError
national_debt: TypeError
required_reserves: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
📚 你可能还想看
把这个分析延伸开来，智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-14T05:51:54