个股分析
›
600176 中国巨石股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10904
生成于 2026-05-16 00:19:09
✓ 新鲜
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-16 → 2026-05-16 · 数据源 lixinger-cn
中国巨石股份有限公司
600176
行业：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料
现价：¥33.86
PE(TTM)：35.46×，5年分位 98.3%
PB：4.20×，5年分位 98.2%
PS(TTM)：6.89×
股息率：1.06%
总市值：1355.46 亿
近 20 日收益：8.87%
20 日成交额：73.19 亿
互联互通持股：7.70%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
ⓘ AI 自动生成,不构成投资建议。详见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 2 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；2 派 偏正面；3 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 31%（有安全垫）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
分歧偏小
🎯 中性
· 多空分化，模型算合理价比现价高 31%（有安全垫）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
⚠️ 需要警惕
估值百分位 · PE 5Y 分位 98%大股东动向 · 1Y 净变动 +0万股
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多；中国巨石当前更像“基本面尚可、估值先行”的配置标的，而不是低估值进攻标的。宏观环境偏正面，GDP 同比 5.0%、PMI 50.3、社融 7.8%，对基础材料需求形成顺风；但现价对应 PE 35.46×、5Y 分位 98.26%，估值已接近历史极端区间，安全边际明显收窄，增量买入需控制节奏。
第一驱动来自盈利与现金流的匹配度仍在。ROE 12.03%、净利率 20.15%、FCF 32.25 亿，且 FCF/净利 81%，说明利润兑现度较高，杠杆 38.93% 也不构成明显扩表压力。第二驱动来自 DCF 仍给出一定上行空间，概率加权合理价 ¥49.65，高于现价约 46.6%；但该空间建立在基准增速 25.8%、中性 WACC 7.8% 上，容错并不宽，更多适合回调后配置而非追高。
二 · 关键依据与风险
财务上，营收 YoY +16.11%、净利 YoY +35.50%，说明当前景气仍在上行通道；但从估值看，PE 35.46×已处 5Y 分位 98.26%，PB 4.20×也偏高，显著高于大盘蓝筹常见区间，价格已提前计入较充分的盈利扩张。市场信号方面，现金流质量、低杠杆、零质押均为绿灯，但大股东 1Y 净变动 +0 万股，缺少增量增持确认，当前上行更多依赖业绩持续兑现而非资金面催化。
风险一是玻纤核心业务景气回落。若下游需求边际转弱、价格传导不顺，可能触发营收增速回落至个位数、净利下修 15%-20%，届时高估值会先于盈利见顶。风险二是估值回撤风险。若市场风险偏好下降或同业估值中枢下移，PE 5Y 分位回到 10%以下并不需要盈利恶化，股价就可能先行回撤 20%-30%，且 DCF 的乐观情景权重会被压缩。
三 · 操作建议
建议以 3%-5% 配置盘参与，偏交易型而非重仓持有。现价附近先建 1/3 仓，回踩 ¥31.50-32.20 再加 1/3，若跌破 ¥29.80 且 PE 分位重新跌回 70%以下尚未止稳，则减仓止损；若放量突破前高并维持 2-3 周，可再补余下仓位。持有期以 6-12 个月为宜，重点跟踪三季报/年报营收增速是否维持双位数、净利率是否守住 18%上方，以及 PE 5Y 分位是否从 98%回落至 80%以下。
🚦 信号红绿灯
共 12 条 · 7 绿 ·
3 黄 ·
2 红
估值百分位
PE 5Y 分位 98%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 12.0%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +16.1%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 81%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.938%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +8.87%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 玻纤及其制品 |
97.2%｜¥183.45 亿 |
毛利率 32.2% |
| 其他 |
1.0%｜¥1.84 亿 |
毛利率 70.4% |
- 前 5 业务合计占营收 98.1%，集中度偏高。
- 「玻纤及其制品」单一业务占比 97.2%，景气高度依赖单一板块。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
15.9% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
28.6% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 15.9%，分散度合理（名单未披露）。
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
35.46× · 5Y 分位 98.3% |
|
| PB |
4.20× · 5Y 分位 98.2% |
|
| PS(TTM) |
6.89× · 5Y 分位 98.8% |
|
| 股息率 |
1.06% · 5Y 分位 2.7% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 98%），估值性价比有限。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
↑ 回到顶部
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥78.62 · 空间 +132.2% |
WACC=7.3% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥44.40 · 空间 +31.1% |
WACC=7.8% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥19.34 · 空间 -42.9% |
WACC=8.8% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥49.65（当前 ¥33.86，空间 +46.6%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.95；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥49.65，当前 ¥33.86（空间 +46.6%）。 基准增速 25.8%，中性 WACC 7.8%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·中国巨石股份有限公司 |
PE 35.5×｜PB 4.20×｜ROE 12.0% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
12.03%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
20.15%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
35.46%· 2026Q1 |
|
| ROA |
7.27%· 2026Q1 |
|
- ROE 12.0% 处于合理区间。
- 毛净差 15.3pp，费用控制合理。
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
45.14 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
32.25 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
114%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 114%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 81%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+16.11%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+35.50%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.955· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+35.5%）显著高于营收（+16.1%），存在经营杠杆或成本改善。
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
7.70%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
2.50% |
|
- 披露基金持仓 40 条，合计约 2.5%。
- 股东户数季度环比 +21.1%，筹码分散。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 大股东净变动（1Y） |
+5,127 万股 |
|
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
27.19 亿 |
|
| 两融/市值 |
1.81% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.037 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.938 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+1.340 pct |
|
- 近 20 日融资加仓显著，杠杆资金看多。
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
11 条 |
|
| 资产负债率 |
38.93% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥33.86· 2026-05-15 |
|
| 近 20 日收益 |
+8.87%· 2026-05-15 |
|
| 换手率 |
5.21%· 2026-05-15 |
|
| 年化波动率 |
12.23%· 2026-05-15 |
|
| 90 日收益 |
+31.60% |
|
| 1 年 CAGR |
+186.20% |
|
| 3 年 CAGR |
+36.43% |
|
| 5 年 CAGR |
+20.62% |
|
| 10 年 CAGR |
+22.27% |
|
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+48.6% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+35.5% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+84.1% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（+48.6% vs 盈利 +35.5%）。
- 累计涨跌 +84.1%：估值贡献 +48.6%，盈利贡献 +35.5%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
偏正面 |
|
| 行业归属 |
非金属材料与制品 · 基础材料 |
|
- 偏正面 · GDP 同比 +5.00% / CPI +1.30% / 制造业 PMI 50.3 / M2 8.6% / 社融 7.8%
- 宏观敏感度一般
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月可能影响股价的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
🕘 近期已发生 7
-
🎯
股权激励
中国巨石董事会薪酬与考核委员会关于公司2025年限制性股票激励计划（草案修订稿）及相关事项的审核意见
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
⚠️
股权质押
2 笔股权质押
-
⚠️
股权质押
💬 缺详情 · 无法翻译
-
⚠️
股权质押
2 笔股权质押
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
中国巨石股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.06（满分 1.0）。宏观环境「偏正面」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 35.46× → rich
- PB 4.20×
- 股息率 1.06%
- 最新收盘 ¥33.86
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
中国巨石股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「偏正面」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 8.87%（up）
- PE(TTM) 35.46× → rich
- 互联互通持股比例 7.70%
- 所属行业：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.75
偏正面
中国巨石股份有限公司 商业模式具护城河，ROE + 利润率 + 杠杆三项俱佳
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 75% 的质量筛选。宏观「偏正面」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 12.03% 8-15%(中枢)
- 净利率 20.15%
- 毛利率 35.46%
- 资产负债率 38.93% (稳健)
- PE(TTM) 35.46×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
可作为核心仓长期持有，逢明显回调加仓；忽略短期噪音
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.55
中性
中国巨石股份有限公司 红利属性中性
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「偏正面」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 1.06%（偏低）
- 经营现金流 正向
- 资产负债率 38.93% (稳健)
- 净利润同比 35.50%
- PE(TTM) 35.46×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
维持观察，等待股息率进入性价比区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
中国巨石股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 8.87%。宏观「偏正面」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 8.87%（up）
- 换手率 5.21%（活跃）
- 年化波动 12.23%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
中国巨石股份有限公司（中性）与当前宏观「偏正面」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「偏正面」，中国巨石股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料 → 中性
- 宏观定性：偏正面
- PE 区间：rich
- SHIBOR O/N：1.27%
- SHIBOR 1W：1.31%
- SHIBOR 1M：1.39%
- SHIBOR 3M：1.41%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
gold_price[sge_pm_cny:series]: NotFoundError
📚 下一步
把这份研报继续展开,智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-16T03:04:42