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600271 航天信息股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-13 → 2026-05-13 · 数据源 lixinger-cn
航天信息股份有限公司
600271
行业：信息技术 · 软件与互联网 · 信息技术服务
现价：¥8.63
PE(TTM)：-23.07×，5年分位 99.0%
PB：1.23×，5年分位 25.8%
PS(TTM)：3.00×
股息率：0.00%
总市值：159.90 亿
近 20 日收益：1.53%
20 日成交额：1.41 亿
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 3 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：偏谨慎 — 共 6 派视角；2 派 中性；4 派 偏谨慎；多数派共识：偏谨慎
📍 一句话多数分析框架偏谨慎，10 盏信号灯里 5 红 3 绿，风险点较多。对你：不建议现在冒进，等数据转暖再说。
分歧 0.20
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。当前股价 ¥8.63 对应 PE -23.07×、5Y 分位 99.01%，估值已处于历史极端高位，但盈利端仍是 ROE -5.34%、净利率 -16.24%，且营收 YoY -33.10%，说明估值与基本面并未形成正向共振，更像是“估值先行、业绩未修复”的高位脆弱状态。第一，景气度没有拐点证据，收入同比仍在双位数下滑，结合净利 YoY -19436.90%，当前盈利弹性主要来自低基数而非实质改善。第二，宏观环境仅为中性，PMI 50.3 未提供外部需求强刺激，且公司业务较集中，若核心业务景气不回升，估值回撤的速度会快于盈利修复。
二 · 关键依据与风险
财务上，ROE -5.34%、净利率 -16.24% 叠加 FCF -2.55 亿，说明利润表和现金流表同时承压；虽资产负债率仅 18.55%，杠杆风险低，但这更多是防守而非增长能力。估值上，PE -23.07×处于 5Y 分位 99.01%，意味着市场已计入较高修复预期，而当前盈利仍为负，估值定价对业绩兑现极为敏感。市场信号也偏弱：红灯集中在估值百分位、盈利能力、营收成长三项，且行业无精准同业可比，当前数据不足以支持“同业低估”判断。风险一是核心业务订单/客户回款不及预期，触发条件可观察连续两个季度营收同比仍低于-20%或经营现金流继续为负，拖累盈利下修 15-20%、PE 分位回落至 70%以下。风险二是政策或行业招采节奏放缓，若 PMI 回落至 50 下方且公司毛利率跌破 18.0%，将放大估值回撤，股价可能先行修正 15-25%。
三 · 操作建议
建议观望，当前不宜做 5-8% 配置盘，只有风险承受能力较高者才考虑小仓位试错，仓位不超过 2-3%。若必须参与，可在现价附近仅建 1/3，回踩 ¥8.20-8.30 再补 1/3，跌破 ¥7.85 先止损；持有期以 3-6 个月为限，等待营收同比收敛到-10%以内、FCF 转正或估值分位回落至 70%以下再评估。后续重点跟踪 2026Q2 业绩、经营现金流、以及 PE 5Y 分位是否从 99% 高位明显回落。
🚦 信号红绿灯
共 10 条 · 3 绿 ·
2 黄 ·
5 红
估值百分位
PE 5Y 分位 99%
阈值 30/70
盈利能力
ROE -5.3%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY -33.1%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 29%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -0.199%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +1.53%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 数字政府 |
59.4%｜¥33.01 亿 |
毛利率 13.3% |
| 企业数字化 |
39.8%｜¥22.10 亿 |
毛利率 27.7% |
- 前 5 业务合计占营收 99.2%，集中度偏高。
- 「数字政府」单一业务占比 59.4%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
2.2% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
12.1% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 2.2%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
-23.07× · 5Y 分位 99.0% |
|
| PB |
1.23× · 5Y 分位 25.8% |
|
| PS(TTM) |
3.00× · 5Y 分位 96.1% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 99%），估值性价比有限。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·航天信息股份有限公司 |
PE -23.1×｜PB 1.23×｜ROE -5.3% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
-5.34%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
-16.24%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
18.70%· 2026Q1 |
|
| ROA |
-4.34%· 2026Q1 |
|
- ROE 为负（-5.3%），处于亏损状态。
- 毛净差 34.9pp，费用率偏高拖累盈利。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
4,915.59 万· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
-2.55 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
-6%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润仅 -6%，利润含金量偏低，警惕应收/存货膨胀（对照 §3.1）。
▶ 现金流质量存在隐忧。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
-33.10%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
-19436.90%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥-0.374· 2026Q1 |
|
- 净利增速（-19436.9%）落后于营收（-33.1%），利润率承压。
- 营收收缩，关注是否进入衰退周期。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
- 披露基金持仓 40 条，合计约 2.7%。
- 股东户数季度环比 -20.0%，筹码集中中。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
7.32 亿 |
|
| 两融/市值 |
4.58% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.017 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-0.199 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-0.770 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 1 笔、合计 0.13 亿元，平均溢价承接（折溢价 -5.00%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
18.55% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥8.63· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+1.53%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
0.89%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
1.29%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-13.18% |
|
| 1 年 CAGR |
-0.76% |
|
| 3 年 CAGR |
-14.32% |
|
| 5 年 CAGR |
-7.56% |
|
| 10 年 CAGR |
-8.84% |
|
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+19443.9% |
|
| 盈利贡献（累计） |
-19436.9% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+7.0% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（+19443.9% vs 盈利 -19436.9%）。
- 累计涨跌 +7.0%：估值贡献 +19443.9%，盈利贡献 -19436.9%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
信息技术 · 软件与互联网 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
👤
人事变动
航天信息股份有限公司关于职工董事辞职的公告
-
📊
定期报告
航天信息股份有限公司2026年第一季度报告
-
👤
人事变动
航天信息股份有限公司第九届董事会第七次会议决议公告
-
💰
利润分配
航天信息股份有限公司关于2025年度利润分配方案的公告
-
💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
航天信息股份有限公司 当前股息率偏低，红利派视角难以介入
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 0.00%（偏低）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 18.55% (稳健)
- 净利润同比 -194.37%
- PE(TTM) -23.07×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
等待派息政策改善或股价回落至高股息区间
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.55
偏谨慎
航天信息股份有限公司 盈利不清晰，成长派视角下先确认增速拐点
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「flat」+ 估值「unknown」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 1.53%（flat）
- PE(TTM) -23.07× → unknown
- 所属行业：信息技术 · 软件与互联网 · 信息技术服务
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
暂不加仓，等待增速结构恢复
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
航天信息股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，航天信息股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：信息技术 · 软件与互联网 · 信息技术服务 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：unknown
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
航天信息股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 25% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE -5.34% <8%(偏弱)
- 净利率 -16.24%
- 毛利率 18.70%
- 资产负债率 18.55% (稳健)
- PE(TTM) -23.07×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.50
中性
航天信息股份有限公司 动能中性 · 趋势派无操作信号
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「flat」、区间收益 1.53%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 1.53%（flat）
- 换手率 0.89%（偏冷）
- 年化波动 1.29%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
维持观察，等方向突破
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.70
偏谨慎
航天信息股份有限公司 盈利未恢复正值，价值派视角偏谨慎
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「unknown」，综合质量分 0.26（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) -23.07× → unknown
- PB 1.23×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥8.63
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待盈利修复或资产质量明显改善再评估
数据异常
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latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T03:38:05