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600586 山东金晶科技股份有限公司
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近1年
📌 归档 #10897
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近1年 · 2025-05-16 → 2026-05-16 · 数据源 lixinger-cn
山东金晶科技股份有限公司
600586
行业：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料
现价：¥5.55
PE(TTM)：-10.50×，5年分位 100.0%
PB：1.56×，5年分位 41.9%
PS(TTM)：1.87×
股息率：0.00%
总市值：78.66 亿
近 20 日收益：5.31%
20 日成交额：3.62 亿
互联互通持股：0.58%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
ⓘ AI 自动生成,不构成投资建议。详见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 3 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：偏谨慎 — 共 6 派视角；1 派 偏正面；1 派 中性；4 派 偏谨慎；多数派共识：偏谨慎
📍 一句话多数分析框架偏谨慎，11 盏信号灯里 5 绿 4 红，短期面偏暖。对你：不建议现在冒进，等数据转暖再说。
分歧 0.40
分歧偏小
🎯 偏谨慎
· 多数分析框架偏谨慎，11 盏信号灯里 5 绿 4 红，短期面偏暖。对你：不建议现在冒进，等数据转暖再说。
⚠️
需要警惕
估值百分位 · PE 5Y 分位 100%盈利能力 · ROE -14.3%+2 条 →
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。当前股价对应 PE -10.50×、5Y 分位 100%，估值已处在历史极端区间，但这一“便宜”并非来自盈利拐点，而是来自业绩深度下滑，当前更像是基本面失速后的被动定价。短期内不宜用低估值直接推导反弹空间，增量资金应等待盈利和收入同步修复。第一，成长端恶化最直接，营收同比 -28.47%、净利同比 -603.52%，说明行业景气或公司订单都未见明确拐点，且 ROE -14.31%、净利率 -18.57% 反映经营仍在亏损区间。第二，资产负债率 43.41%、质押率 0.0%、1 月无解禁，财务与股权风险不高，但这只是在下行周期里提供“防守垫”，不足以抵消盈利和估值的双重压力。
二 · 关键依据与风险
从财务看，2026Q1 口径下公司盈利质量偏弱，ROE -14.31%、毛利率 -2.56%、净利率 -18.57%，盈利修复仍缺少自我造血基础；但 FCF 2.07 亿显示现金流并未同步恶化，说明亏损更多来自利润表承压而非现金流失控。估值上，PE -10.50×、5Y 分位 100.0%，意味着市场对当前盈利已做极端压缩定价，历史上这种位置若没有利润拐点，通常只能支撑交易性修复而非趋势性重估。市场环境偏正面，GDP 同比 +5.0%、PMI 50.3、M2 8.6%、社融 7.8%，对基础材料需求有托底，但当前营收仍 -28.5%，说明宏观改善尚未有效传导到公司报表。风险一是核心业务景气回落，若后续单季营收仍连续两季同比低于 -20%，盈利下修幅度可能扩大至 15-20%，估值即便维持低位也会继续被业绩拖累。风险二是业务集中度较高带来的客户/订单波动，若产业链议价能力无法验证、毛利率继续低于 0%，则市场会把反弹定义为“弱修复”，PE 分位即使回落到 10% 以下，也难以形成中期趋势。
三 · 操作建议
建议仅做 2-4% 观察仓，不宜重配；现价 ¥5.55 可建 1/3，若回踩 ¥5.20-5.30 再加 1/3，跌破 ¥4.95 且单季营收仍同比为负则止损。持有期以 1-2 个财报季为限，目标不是追涨而是验证盈利拐点。后续重点盯两项信号：一是下一季营收同比能否收窄到 -10% 以内、毛利率是否回到 0% 上方；二是 PE 负值状态下的估值分位是否从 100% 回落至 80% 以下，否则继续按防御性、交易性思路处理。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 5 绿 ·
2 黄 ·
4 红
估值百分位
PE 5Y 分位 100%
阈值 30/70
盈利能力
ROE -14.3%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY -28.5%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 -26%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.378%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 +5.31%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 玻璃 |
73.4%｜¥33.20 亿 |
毛利率 -3.0% |
| 化工 |
40.5%｜¥18.31 亿 |
毛利率 4.6% |
| 抵消 |
-15.1%｜¥-6.81 亿 |
毛利率 -3.8% |
- 前 5 业务合计占营收 98.9%，集中度偏高。
- 「玻璃」单一业务占比 73.4%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
13.1% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
31.0% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 13.1%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
-10.50× · 5Y 分位 100.0% |
|
| PB |
1.56× · 5Y 分位 41.9% |
|
| PS(TTM) |
1.87× · 5Y 分位 75.7% |
|
| 股息率 |
0.00% · 5Y 分位 0.0% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 100%），估值性价比有限。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·山东金晶科技股份有限公司 |
PE -10.5×｜PB 1.56×｜ROE -14.3% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
-14.31%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
-18.57%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
-2.56%· 2026Q1 |
|
| ROA |
-8.05%· 2026Q1 |
|
- ROE 为负（-14.3%），处于亏损状态。
- 毛净差 16.0pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
1.84 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
2.07 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
-23%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润仅 -23%，利润含金量偏低，警惕应收/存货膨胀（对照 §3.1）。
- FCF 为负（转化率 -26%），资本开支吞噬利润。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
-28.47%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
-603.52%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥-0.529· 2026Q1 |
|
- 净利增速（-603.5%）落后于营收（-28.5%），利润率承压。
- 营收收缩，关注是否进入衰退周期。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
0.58%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
2.49% |
|
- 披露基金持仓 40 条，合计约 2.5%。
- 股东户数季度环比 +28.5%，筹码分散。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
3.67 亿 |
|
| 两融/市值 |
4.47% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.096 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.378 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-0.445 pct |
|
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
4 条 |
|
| 资产负债率 |
43.41% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥5.55· 2026-05-15 |
|
| 近 20 日收益 |
+5.31%· 2026-05-15 |
|
| 换手率 |
4.56%· 2026-05-15 |
|
| 年化波动率 |
5.81%· 2026-05-15 |
|
| 90 日收益 |
-13.82% |
|
| 1 年 CAGR |
+15.75% |
|
| 3 年 CAGR |
-11.32% |
|
| 5 年 CAGR |
-3.40% |
|
| 10 年 CAGR |
+4.09% |
|
- 近 5 年 CAGR -3.4% 低于 10 年 +4.1%，近年走弱。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+577.0% |
|
| 盈利贡献（累计） |
-603.5% |
|
| 实际涨跌（累计） |
-26.5% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 -603.5% vs 估值 +577.0%）。
- 累计涨跌 -26.5%：估值贡献 +577.0%，盈利贡献 -603.5%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
偏正面 |
|
| 行业归属 |
非金属材料与制品 · 基础材料 |
|
- 偏正面 · GDP 同比 +5.00% / CPI +1.30% / 制造业 PMI 50.3 / M2 8.6% / 社融 7.8%
- 宏观敏感度一般
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📅 催化剂日历
未来 12 个月可能影响股价的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
🕘 近期已发生 7
-
📊
定期报告
金晶科技2026年第一季度报告
-
👤
人事变动
金晶科技关于2026年度董事薪酬计划的公告
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
⚠️
股权质押
2 笔股权质押
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
⚠️
股权质押
2 笔股权质押
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.70
偏谨慎
山东金晶科技股份有限公司 盈利未恢复正值，价值派视角偏谨慎
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「unknown」，综合质量分 0.15（满分 1.0）。宏观环境「偏正面」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) -10.50× → unknown
- PB 1.56×
- 股息率 0.00%
- 最新收盘 ¥5.55
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待盈利修复或资产质量明显改善再评估
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.55
偏谨慎
山东金晶科技股份有限公司 盈利不清晰，成长派视角下先确认增速拐点
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「unknown」，宏观「偏正面」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 5.31%（up）
- PE(TTM) -10.50× → unknown
- 互联互通持股比例 0.58%
- 所属行业：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
暂不加仓，等待增速结构恢复
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
山东金晶科技股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 25% 的质量筛选。宏观「偏正面」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE -14.31% <8%(偏弱)
- 净利率 -18.57%
- 毛利率 -2.56%
- 资产负债率 43.41% (稳健)
- PE(TTM) -10.50×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
山东金晶科技股份有限公司 当前股息率偏低，红利派视角难以介入
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「偏正面」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 0.00%（偏低）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 43.41% (稳健)
- 净利润同比 -6.04%
- PE(TTM) -10.50×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
等待派息政策改善或股价回落至高股息区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
山东金晶科技股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 5.31%。宏观「偏正面」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 5.31%（up）
- 换手率 4.56%（活跃）
- 年化波动 5.81%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
山东金晶科技股份有限公司（中性）与当前宏观「偏正面」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「偏正面」，山东金晶科技股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：非金属材料与制品 · 基础材料 · 原材料 → 中性
- 宏观定性：偏正面
- PE 区间：unknown
- SHIBOR O/N：1.27%
- SHIBOR 1W：1.31%
- SHIBOR 1M：1.39%
- SHIBOR 3M：1.41%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
gold_price[sge_pm_cny:series]: NotFoundError
📚 下一步
把这份研报继续展开,智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-16T01:12:23