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601126 北京四方继保自动化股份有限公司
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近1年
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近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
北京四方继保自动化股份有限公司
601126
行业：电气部件与设备 · 工业品 · 工业
现价：¥81.51
PE(TTM)：79.13×，5年分位 100.0%
PB：13.13×，5年分位 100.0%
PS(TTM)：7.97×
股息率：0.88%
总市值：679.06 亿
近 20 日收益：83.75%
20 日成交额：25.81 亿
互联互通持股：2.04%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；2 派 偏正面；2 派 中性；2 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 67%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。公司基本面不差，ROE 17.16%、净利率 10.07%、FCF/净利 100%，说明盈利质量与现金回收都处在高位；但当前价 ¥81.51 对应 PE 79.13×，5Y 分位 100.0%，估值已把大部分乐观预期提前透支，安全边际明显不足。核心判断是“业绩尚可、价格过热”，短期更受估值回归而非盈利上修主导。
第一，成长不足以支撑当前估值弹性。营收同比 +17.82%、净利同比 +10.72%，增速并不弱，但与 79×PE、13.13×PB 的定价相比，扩张速度偏慢；结合子章节“增长平缓”，说明市场愿意给高溢价，但新增边际催化有限。第二，宏观与信号层面没有额外抬升：PMI 50.3 仅处中性区间，信号红绿灯里估值百分位、近期 3 次交易异动均偏红，显示资金面与交易面并未提供更高的继续拔估值条件。
二 · 关键依据与风险
财务端最能支撑公司的是盈利与现金流：ROE 17.16%、毛利率 30.19%、FCF 8.55 亿，且 FCF/净利约 100%，说明利润不是“纸面繁荣”；但估值端更决定方向，PE 79.13×处于 5Y 分位 100.0%，PB 13.13×也明显高于工业品中常见的中枢水平，情景 DCF 概率加权合理价仅 ¥28.72，较现价折价 64.8%，当前价格已显著脱离内在价值区间。市场信号同样不支持追高：大股东 1Y 净变动 +0 万股、内部人行为偏负面，叠加近期 3 次交易异动，说明增量资金更可能来自交易驱动而非基本面重估。
风险一是核心业务景气回落或订单确认放缓。若后续单季营收增速跌破 10.0%、净利增速回落至 5.0% 以下，当前高估值将首先压缩，盈利预测可能下修 15-20%。风险二是交易异动后的估值回撤。若 PE 分位从 100.0% 回落至 10% 以下，且股价跌破情景 DCF 的乐观值 ¥40.69，市场会从“高成长溢价”切换到“均值回归”定价，PB 也可能同步回落 20-30%。
三 · 操作建议
当前建议 0-3% 轻仓观察，不宜作为配置盘重仓介入；若必须参与，现价 ¥81.51 仅适合试探性建 1/3 仓，回踩 ¥40.70 附近再加 1/3，跌破 ¥28.72 先按纪律止损。持有期以 3-6 个月为限，等待估值分位从 100.0% 明显回落、或下一季营收增速重新站上 15.0% 再决定是否转为配置。后续重点跟踪两个信号：季度收入增速与净利增速是否同步放缓，以及 PE 5Y 分位是否从极值区回落到 70% 以下。
🚦 信号红绿灯
共 12 条 · 6 绿 ·
3 黄 ·
3 红
估值百分位
PE 5Y 分位 100%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 17.2%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +17.8%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 100%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +1.241%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +83.75%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 电厂及工业自动化 |
46.7%｜¥38.26 亿 |
毛利率 23.9% |
| 电网自动化 |
44.9%｜¥36.79 亿 |
毛利率 40.1% |
| 其他 |
8.2%｜¥6.76 亿 |
毛利率 11.6% |
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
10.9% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
10.4% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 10.9%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
79.13× · 5Y 分位 100.0% |
|
| PB |
13.13× · 5Y 分位 100.0% |
|
| PS(TTM) |
7.97× · 5Y 分位 100.0% |
|
| 股息率 |
0.88% · 5Y 分位 0.0% |
|
- PE 位于 5 年高估区（分位 100%），估值性价比有限。
▶ 估值已兑现大部分乐观预期，增量买入需谨慎。
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥40.69 · 空间 -50.1% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥26.98 · 空间 -66.9% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥15.14 · 空间 -81.4% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥28.72（当前 ¥81.51，空间 -64.8%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥1.03；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥28.72，当前 ¥81.51（空间 -64.8%）。 基准增速 14.3%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·北京四方继保自动化股份有限公司 |
PE 79.1×｜PB 13.13×｜ROE 17.2% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
17.16%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
10.07%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
30.19%· 2026Q1 |
|
| ROA |
7.07%· 2026Q1 |
|
- ROE 17.2% 处于合理区间。
- 毛净差 20.1pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量优秀，具备护城河。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
10.52 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
8.55 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
123%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 123%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 100%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+17.82%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+10.72%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥1.030· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+10.7%）落后于营收（+17.8%），利润率承压。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
2.04%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
4.24% |
|
- 披露基金持仓 40 条，合计约 4.2%。
- 股东户数季度环比 +37.3%，筹码分散。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 大股东净变动（1Y） |
-1,183 万股 |
|
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
17.03 亿 |
|
| 两融/市值 |
2.79% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.281 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+1.241 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+1.747 pct |
|
- 近 20 日融资加仓显著，杠杆资金看多。
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 18 笔、合计 2.65 亿元，平均折价出货（折溢价 +8.26%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
1.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
59.82% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
问询函 / 异动 / 重大事项（近 1 年）。
- 近期监管 / 异动频繁，建议检视公告原文判断实质影响。
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥81.51· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
+83.75%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
3.98%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
13.11%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
+90.53% |
|
| 1 年 CAGR |
+395.73% |
|
| 3 年 CAGR |
+87.51% |
|
| 5 年 CAGR |
+70.81% |
|
| 10 年 CAGR |
+29.12% |
|
- 近 20 日上涨 83.7%，短期趋势偏强。
- 近 5 年 CAGR +70.8% 显著高于 10 年 +29.1%，长期动能加速。
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
+126.1% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+10.7% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+136.8% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（+126.1% vs 盈利 +10.7%）。
- 累计涨跌 +136.8%：估值贡献 +126.1%，盈利贡献 +10.7%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
电气部件与设备 · 工业品 |
|
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📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
👤
人事变动
四方股份董事和高级管理人员薪酬管理制度
-
💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
北京四方继保自动化股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.05（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 79.13× → rich
- PB 13.13×
- 股息率 0.88%
- 最新收盘 ¥81.51
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
北京四方继保自动化股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 83.75%（up）
- PE(TTM) 79.13× → rich
- 互联互通持股比例 2.04%
- 所属行业：电气部件与设备 · 工业品 · 工业
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.75
偏正面
北京四方继保自动化股份有限公司 商业模式具护城河，ROE + 利润率 + 杠杆三项俱佳
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 100% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 17.16% ≥ 15%(优秀)
- 净利率 10.07%
- 毛利率 30.19%
- 资产负债率 59.82% (稳健)
- PE(TTM) 79.13×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
可作为核心仓长期持有，逢明显回调加仓；忽略短期噪音
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
北京四方继保自动化股份有限公司 当前股息率偏低，红利派视角难以介入
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 0.88%（偏低）
- 经营现金流 正向
- 资产负债率 59.82% (稳健)
- 净利润同比 10.72%
- PE(TTM) 79.13×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
等待派息政策改善或股价回落至高股息区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
北京四方继保自动化股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 83.75%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 83.75%（up）
- 换手率 3.98%（活跃）
- 年化波动 13.11%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
北京四方继保自动化股份有限公司（中性）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，北京四方继保自动化股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：电气部件与设备 · 工业品 · 工业 → 中性
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
real_estate: TypeError
leverage_ratio: TypeError
official_reserve_assets[series]: TypeError
interest_rates[shibor]: TypeError
traffic_transportation[m.rfv.t_y2y]: TypeError
unemployment_rate[m.u_r.t]: TypeError
investor[nni]: TypeError
industrialization[m.iep.t_y2y,m.adsietp.t_y2y]: TypeError
central_bank_balance_sheet[m.t_a.t]: TypeError
required_reserves: TypeError
foreign_trade: TypeError
national_debt: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
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报告生成时间：2026-05-14T08:58:54