个股分析
›
601127 赛力斯集团股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10323
生成于 2026-05-14 08:45:22
✓ 新鲜
访问 1 次
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
赛力斯集团股份有限公司
601127
行业：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费
现价：¥87.46
PE(TTM)：25.55×，5年分位 2.1%
PB：3.69×，5年分位 1.5%
PS(TTM)：0.89×
股息率：1.25%
总市值：1523.54 亿
近 20 日收益：-2.94%
20 日成交额：23.53 亿
互联互通持股：1.43%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 1 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；4 派 中性；2 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 19%（空间有限）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.20
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多。赛力斯当前处在“高成长+低分位估值”的组合窗口，股价 ¥87.46 对应 PE 25.55×、5Y 分位 2.1%，估值已回到近五年极低区间；若后续盈利兑现不弱于当前预期，向 DCF 概率加权合理价 ¥112.25 仍有约28.3%上行空间。核心逻辑不是单纯便宜，而是盈利质量与成长斜率仍在，ROE 18.5%、营收 YoY +24.6%、净利 YoY +11.6%，说明公司仍处在扩张段，且现金流质量已能支撑这一轮扩张。
第一，估值提供了较明确的安全边际。PE 25.55×虽不算绝对低，但5Y 分位仅 2.1%，意味着市场已经把较多不确定性压缩到价格里；相较 DCF 中性 104.29、悲观 54.35，当前价位更接近“可配置底仓”而非追高区。第二，基本面仍具持续性，ROE 18.5%与毛利率 28.88%说明盈利结构并未恶化，若营收增速维持20%附近，估值修复的弹性会高于同类蓝筹平均。
二 · 关键依据与风险
决定性证据在于财务与估值形成背离：2026Q1 口径下，ROE 18.5%、毛利率 28.88%、FCF 110.39 亿，说明利润含金量与现金回收尚可；同时营收 YoY +24.6%、净利 YoY +11.6%，增长仍在。估值端 PE 25.55×、5Y 分位 2.1%，属于近五年极低分位，和“高成长+高ROE”组合相匹配；DCF 概率加权合理价 ¥112.25，较现价有 28.3%空间，市场并未完全定价增长延续。宏观上 PMI 50.3，环境中性，不构成系统性压制。融资情绪则偏弱，D20 净买入 -0.187%，说明短线资金对弹性认可度不足。
风险一是核心业务景气回落，车型周期或渠道去库存若出现拐点，营收增速可能从+24.6%降至10%以下，净利弹性会被放大压缩，盈利下修幅度可达15-20%。风险二是资金面与股东结构扰动，当前大股东1Y净变动+0万股、股东结构透明度有限，若未来三个月融资净流持续为负且股价跌破关键均线，估值分位可能从2.1%向10%下方回归，形成“低估值不抬升、反而再压缩”的再定价。
三 · 操作建议
建议以5-8%配置盘参与，按 ¥87.46 先建 1/3，回踩 ¥82.00 附近再加 1/3，若跌破 ¥77.00 且连续两周无法收复则止损或降至观察仓。持有期以6-12个月为主，适合等待业绩兑现与估值修复共振。后续重点盯两项信号：季度营收增速是否仍高于20%，以及 PE 5Y 分位是否能稳定在10%以下同时融资净买入转正；若两项同步改善，可提高到中高配。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 5 绿 ·
4 黄 ·
2 红
估值百分位
PE 5Y 分位 2%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 18.5%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +24.6%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 183%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 -0.187%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 -2.94%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 汽车行业 |
96.7%｜¥1,596.18 亿 |
毛利率 28.2% |
- 前 5 业务合计占营收 96.7%，集中度偏高。
- 「汽车行业」单一业务占比 96.7%，景气高度依赖单一板块。
- 产量：新能源汽车91% / 其他车型9%。
- 新能源汽车：赛力斯汽车50% / 赛力斯汽车50%。
- 销量：新能源汽车90% / 其他车型10%。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
11.9% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
58.3% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 11.9%，分散度合理（名单未披露）。
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
25.55× · 5Y 分位 2.1% |
|
| PB |
3.69× · 5Y 分位 1.5% |
|
| PS(TTM) |
0.89× · 5Y 分位 0.1% |
|
| 股息率 |
1.25% · 5Y 分位 99.5% |
|
- PE 处于 5 年低估区（分位 2%），估值修复空间可观。
- PB 位 1% 分位，接近历史底部。
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥164.10 · 空间 +87.6% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥104.29 · 空间 +19.2% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥54.35 · 空间 -37.9% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥112.25（当前 ¥87.46，空间 +28.3%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥3.42；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥112.25，当前 ¥87.46（空间 +28.3%）。 基准增速 18.1%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·赛力斯集团股份有限公司 |
PE 25.5×｜PB 3.69×｜ROE 18.5% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
18.50%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
3.51%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
28.88%· 2026Q1 |
|
| ROA |
5.41%· 2026Q1 |
|
- ROE 18.5% 处于合理区间。
- 毛净差 25.4pp，费用率偏高拖累盈利。
▶ 盈利质量优秀，具备护城河。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
155.94 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
110.39 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
259%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 259%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 183%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+24.60%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+11.59%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥3.423· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+11.6%）落后于营收（+24.6%），利润率承压。
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.43%· 2026-04-16 |
|
| 基金持股合计 |
0.46% |
|
- 披露基金持仓 31 条，合计约 0.5%。
- 股东户数季度环比 -1.2%，基本稳定。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 高管净变动（1Y） |
+3 万股 |
|
| 大股东净变动（1Y） |
-0 万股 |
|
| 6 月内解禁/市值 |
0.00% |
|
- 内部人净增持，管理层对公司前景信心较足。
- 内部人净减持或大额解禁，警惕短期筹码扰动。
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
66.05 亿 |
|
| 两融/市值 |
4.85% |
|
| 融资净买入·5D |
-0.120 pct |
|
| 融资净买入·20D |
-0.187 pct |
|
| 融资净买入·60D |
-1.595 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 20 笔、合计 0.89 亿元，平均平价换手（折溢价 +0.00%）。
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.11% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
24 条 |
|
| 资产负债率 |
65.92% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥87.46· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
-2.94%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
1.75%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
4.36%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-19.67% |
|
| 1 年 CAGR |
-31.25% |
|
| 3 年 CAGR |
+46.83% |
|
| 5 年 CAGR |
+8.93% |
|
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-51.0% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+11.6% |
|
| 实际涨跌（累计） |
-39.4% |
|
- 近 4 期股价由**估值**主导（-51.0% vs 盈利 +11.6%）。
- 累计涨跌 -39.4%：估值贡献 -51.0%，盈利贡献 +11.6%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
汽车 · 汽车与汽车零配件 |
|
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
🔓
限售解禁（中期）
约占市值 0.0%
-
♻️
股份回购
关于股份回购进展公告
-
📊
定期报告
2026年第一季度报告
-
♻️
股份回购
关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告
-
💰
-
⚠️
-
⚠️
-
⚠️
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
赛力斯集团股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.07（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 25.55× → rich
- PB 3.69×
- 股息率 1.25%
- 最新收盘 ¥87.46
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
赛力斯集团股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「flat」+ 估值「rich」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -2.94%（flat）
- PE(TTM) 25.55× → rich
- 互联互通持股比例 1.43%
- 所属行业：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
赛力斯集团股份有限公司 质量指标偏弱，护城河证据不足
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 25% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 18.50% ≥ 15%(优秀)
- 净利率 3.51%
- 毛利率 28.88%
- 资产负债率 65.92% (偏高)
- PE(TTM) 25.55×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
暂不纳入核心池，等待盈利能力与财务结构实质改善
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.55
中性
赛力斯集团股份有限公司 红利属性中性
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 1.25%（偏低）
- 经营现金流 为负 · 分红可持续性存疑
- 资产负债率 65.92% (中性)
- 净利润同比 11.59%
- PE(TTM) 25.55×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
维持观察，等待股息率进入性价比区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.50
中性
赛力斯集团股份有限公司 动能中性 · 趋势派无操作信号
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「flat」、区间收益 -2.94%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -2.94%（flat）
- 换手率 1.75%（正常）
- 年化波动 4.36%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
维持观察，等方向突破
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
赛力斯集团股份有限公司（防御型）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，赛力斯集团股份有限公司 在「防御型」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：汽车 · 汽车与汽车零配件 · 可选消费 → 防御型
- 宏观定性：中性
- PE 区间：rich
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
📚 你可能还想看
把这个分析延伸开来，智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-14T10:07:57