个股分析
›
601601 中国太平洋保险(集团)股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10289
生成于 2026-05-14 05:41:15
✓ 新鲜
访问 2 次
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
中国太平洋保险(集团)股份有限公司
601601
行业：保险 · 综合金融 · 金融（保险）
现价：¥35.74
PE(TTM)：6.38×，5年分位 0.4%
PB：1.08×，5年分位 31.9%
股息率：3.22%
总市值：3438.31 亿
近 20 日收益：-5.10%
20 日成交额：34.04 亿
互联互通持股：1.72%
所属指数：8 个（含 上海A股）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 2 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；1 派 偏正面；4 派 中性；1 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 313%（有安全垫）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多。中国太保当前处于“低估值、强盈利、弱动量”的组合，适合做中长期配置底仓而非追涨交易。首要逻辑是估值安全边际极厚：PE 6.38×，5Y 分位 0.41%，接近历史最便宜区间，PB 1.08×也处于保险板块偏低水平，说明市场对盈利持续性仍打了较大折价。其次，盈利与现金流同步验证：ROE 17.35%，净利率 12.85%，FCF/净利 338%，对应“赚得真钱”的质量特征，若维持当前盈利水平，估值中枢修复空间大于继续压缩空间。
二 · 关键依据与风险
从财务看，营收 YoY +7.86%、净利 YoY +25.69%，在中性宏观和 PMI 50.3 的背景下，盈利仍在扩张；ROE 17.35%对应保险同业中属于高位，且现金流质量红灯没有出现，FCF 1,887.06 亿显著覆盖利润端，说明利润含金量高。估值端，PE 6.38×、5Y 分位 0.41%，几乎贴近历史底部；DCF 概率加权合理价 ¥156.93，高于现价 ¥35.74 约 +339.1%，即便按悲观情景 ¥80.99 计算，仍有约 126.6% 上行空间，安全边际明确。市场信号上，唯一红灯是 D20 收益 -5.10%，短期动量偏弱，提示资金面尚未形成趋势共识。风险一是利率下行与资本市场波动冲击投资端收益，若长端利率回落、权益市场走弱，可能触发净利润下修 15.0%–20.0%，并压制 ROE 回到 15%以下。风险二是监管对偿付能力、会计假设或分红政策的再约束，若资本占用抬升、分红率下调，PE 分位可能从底部回到 10%以下，估值修复节奏被拉长。
三 · 操作建议
建议以 5%-8% 配置盘参与，不宜一次性重仓。现价 ¥35.74 可先建 1/3 仓，回踩 ¥34.00 附近再加 1/3，若跌破 ¥31.50 且 D20 收益仍弱于 -5.0%，执行止损或降仓。持有期按 6-12 个月看估值修复，重点跟踪 2026Q1 续期保费、投资收益率与 ROE 是否维持在 16.0%上方，以及 PE 5Y 分位能否回升至 5%上方；若盈利兑现不弱、估值仍低位，可继续持有等待均值回归。
🚦 信号红绿灯
共 9 条 · 5 绿 ·
3 黄 ·
1 红
估值百分位
PE 5Y 分位 0%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 17.3%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +7.9%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 338%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.108%
净买入>0 绿
近期动量
D20 收益 -5.10%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 人寿及健康保险 |
49.5%｜¥2,155.98 亿 |
毛利率 23.0% |
| 财产保险 |
48.3%｜¥2,101.17 亿 |
毛利率 6.1% |
| 资产管理 |
1.1%｜¥48.46 亿 |
毛利率 53.7% |
| 其他及抵销 |
1.1%｜¥45.95 亿 |
毛利率 26.8% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
6.38× · 5Y 分位 0.4% |
|
| PB |
1.08× · 5Y 分位 31.9% |
|
| 股息率 |
3.22% · 5Y 分位 28.7% |
|
- PE 处于 5 年低估区（分位 0%），估值修复空间可观。
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥223.05 · 空间 +524.1% |
WACC=8.6% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥147.64 · 空间 +313.1% |
WACC=9.1% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥80.99 · 空间 +126.6% |
WACC=10.1% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥156.93（当前 ¥35.74，空间 +339.1%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥5.60；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥156.93，当前 ¥35.74（空间 +339.1%）。 基准增速 16.8%，中性 WACC 9.1%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：保险
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·中国太平洋保险(集团)股份有限公司 |
PE 6.4×｜PB 1.08×｜ROE 17.3% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
17.35%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
12.85%· 2026Q1 |
|
| ROA |
1.81%· 2026Q1 |
|
▶ 盈利质量优秀，具备护城河。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
1,922.28 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
1,887.06 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
345%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 345%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 338%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+7.86%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+25.69%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥5.605· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+25.7%）显著高于营收（+7.9%），存在经营杠杆或成本改善。
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
1.72%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
2.31% |
|
- 披露基金持仓 40 条，合计约 2.3%。
- 股东户数季度环比 +21.8%，筹码分散。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 高管净变动（1Y） |
+2 万股 |
|
| 6 月内解禁/市值 |
0.00% |
|
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
25.04 亿 |
|
| 两融/市值 |
0.98% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.047 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.108 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.181 pct |
|
- 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
- 近期大宗交易 4 笔、合计 1.04 亿元，平均折价出货（折溢价 +3.09%）。
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
89.09% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥35.74· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
-5.10%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
1.39%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
5.97%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-18.01% |
|
| 1 年 CAGR |
+14.91% |
|
| 3 年 CAGR |
+7.78% |
|
| 5 年 CAGR |
+6.14% |
|
| 10 年 CAGR |
+6.57% |
|
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-23.1% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+25.7% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+2.6% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +25.7% vs 估值 -23.1%）。
- 累计涨跌 +2.6%：估值贡献 -23.1%，盈利贡献 +25.7%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
保险 · 综合金融 |
|
- 中性 · 制造业 PMI 50.3
- 对利率曲线 / RRR 最敏感
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
🔓
限售解禁（中期）
约占市值 0.0%
-
📊
定期报告
中国太保2026年第一季度报告
-
👤
人事变动
中国太保关于拟任独立董事离任的公告
-
💰
-
💰
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.75
偏正面
中国太平洋保险(集团)股份有限公司 估值进入价值区间，同时质量评分偏好
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「cheap」，综合质量分 0.63（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 6.38× → cheap
- PB 1.08×
- 股息率 3.22%
- 最新收盘 ¥35.74
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
可放入长期候选池，继续跟踪盈利质量与资本回报
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
中国太平洋保险(集团)股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「down」+ 估值「cheap」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -5.10%（down）
- PE(TTM) 6.38× → cheap
- 互联互通持股比例 1.72%
- 所属行业：保险 · 综合金融 · 金融
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.55
中性
中国太平洋保险(集团)股份有限公司 质量中等，未达核心候选门槛
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 66% 的质量筛选。宏观「中性」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 17.35% ≥ 15%(优秀)
- 净利率 12.85%
- 资产负债率 89.09% (偏高)
- PE(TTM) 6.38×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
列入观察池，等待质量指标结构性抬升
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.55
中性
中国太平洋保险(集团)股份有限公司 红利属性中性
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「中性」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 3.22%（中枢）
- 经营现金流 正向
- 资产负债率 89.09% (偏高 · 影响派息)
- 净利润同比 25.69%
- PE(TTM) 6.38×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
维持观察，等待股息率进入性价比区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.55
偏谨慎
中国太平洋保险(集团)股份有限公司 动能偏弱 · 趋势派观望
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「down」、区间收益 -5.10%。宏观「中性」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -5.10%（down）
- 换手率 1.39%（正常）
- 年化波动 5.97%（低波动）
- 主力资金净流入序列有 1 期记录
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
持币观望，等待动能和换手率同步修复
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
中国太平洋保险(集团)股份有限公司（顺周期）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，中国太平洋保险(集团)股份有限公司 在「顺周期」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：保险 · 综合金融 · 金融 → 顺周期
- 宏观定性：中性
- PE 区间：cheap
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
real_estate: TypeError
official_reserve_assets[series]: TypeError
leverage_ratio: TypeError
interest_rates[shibor]: TypeError
industrialization[m.iep.t_y2y,m.adsietp.t_y2y]: TypeError
central_bank_balance_sheet[m.t_a.t]: TypeError
unemployment_rate[m.u_r.t]: TypeError
traffic_transportation[m.rfv.t_y2y]: TypeError
investor[nni]: TypeError
foreign_trade: TypeError
national_debt: TypeError
required_reserves: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
📚 你可能还想看
把这个分析延伸开来，智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-14T06:47:21