东鹏饮料(集团)股份有限公司 605499 ☆

来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。

• 前 5 业务合计占营收 99.9%，集中度偏高。
• 「饮料行业」单一业务占比 99.9%，景气高度依赖单一板块。
• 分产品：收入100%。
• 收入：经销29% / 东鹏特饮25% / 华南战区10%。
• 分销售模式：收入100%。
• 分区域：收入100%。

前五大客户 / 供应商与经营数据。

• 前五大客户合计 4.9%，分散度合理（名单未披露）。

核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。

• PE 处于 5 年低估区（分位 0%），估值修复空间可观。
• PB 位 0% 分位，接近历史底部。

牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。

• 概率加权合理价 ¥475.37（当前 ¥203.84，空间 +133.2%）。
• 预测期 5 年，基准 EPS ¥8.31；规则驱动，非投资建议。

同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）

来自 2026Q1 财务报表。

• ROE 32.2% 远高于 15% 优秀线，盈利能力一流。
• 毛净差 24.1pp，费用控制合理。

三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。

• 经营现金流 / 净利润 128%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
• FCF/净利 80%，自由现金流转化率高。

来自 2026Q1 报表同比口径。

最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。

• 披露基金持仓 40 条，合计约 1.9%。
• 股东户数季度环比 +62.2%，筹码分散。

1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。

• 内部人净减持或大额解禁，警惕短期筹码扰动。

两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。

• 披露 1 日主力流向数据，可查图表走势。
• 近期大宗交易 40 笔、合计 19.19 亿元，平均折价出货（折溢价 +8.33%）。

股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。

问询函 / 异动 / 重大事项（近 1 年）。

• 监管事件处于正常披露频率。

近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。

ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。

• 近 4 期股价由**估值**主导（-59.3% vs 盈利 +28.8%）。
• 累计涨跌 -30.5%：估值贡献 -59.3%，盈利贡献 +28.8%。

公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。

• 偏正面 · GDP 同比 +5.00% / CPI +1.10% / 制造业 PMI 50.3 / M2 8.5% / 社融 7.9%
• 对 CPI / 消费 / 收入弹性敏感