个股分析
›
605599 北京菜市口百货股份有限公司
·
近1年
📌 归档 #10163
生成于 2026-05-14 02:55:23
✓ 新鲜
访问 1 次
↻ 重新生成
近1年 · 2025-05-14 → 2026-05-14 · 数据源 lixinger-cn
北京菜市口百货股份有限公司
605599
行业：珠宝与奢侈品 · 纺织服装与奢侈品 · 可选消费
现价：¥17.67
PE(TTM)：11.34×，5年分位 0.9%
PB：2.72×，5年分位 43.7%
PS(TTM)：0.39×
股息率：4.41%
总市值：137.43 亿
近 20 日收益：-22.23%
20 日成交额：1.08 亿
互联互通持股：2.16%
所属指数：8 个（含 A股非金融）
ⓘ 本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
独立咨询模块
把这份报告拆成战略、商业模式、市场竞争、经营组织和风险转型五类咨询交付
适合深度复盘、投委会讨论和管理层议题拆解；不会混入主报告正文。
打开咨询模块
ⓘ
数据完整度 · 本次报告缺失 3 个维度
展开
以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 3 派视角；3 派 中性；统一中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价高 496%（有安全垫）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.00
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看多，当前更像“高质量低估值+强成长”底仓机会，但短期股价动量偏弱，适合分批而不是追涨。核心论点是：公司 2026Q1 仍处高成长与高盈利共振区，ROE 26.09%、营收 YoY +57.51%、净利 YoY +58.97%，而 PE 11.34× 仅处 5Y 分位 0.89%，估值安全边际已明显压缩到历史极低区间。第一条驱动来自盈利兑现，净利率 3.54%、毛利率 7.82% 仍能支撑 26%+ ROE，说明并非单纯靠收入扩张。第二条驱动来自估值修复，若成长延续，当前估值更接近“被低估的成长股”而非成熟消费股，DCF 概率加权合理价 ¥120.68 对现价仍有较大弹性。
二 · 关键依据与风险
财务层面，营收同比 +57.5%、净利同比 +59.0%、ROE 26.1% 三项同时高于常规消费同业中枢，且 FCF 6.23 亿、资产负债率 49.75%，说明利润与现金流匹配度尚可；估值层面，PE 11.34×、5Y 分位 0.89%，已接近历史底部区间，PB 2.72×在高 ROE 支撑下仍有重估空间。市场信号上，绿灯集中在估值、盈利能力、营收成长，但红灯也很明确：D20 收益 -22.23%，近期交易异动 4 次，说明资金面尚未确认反转。风险一是核心业务景气回落，若后续单季营收增速降至 20%以下或净利增速跌破 15%，则高估值修复逻辑会被削弱，盈利或被下修 15-20%。风险二是大股东与内部人信号偏弱，1Y 净变动 +0 万股且内部人行为偏负面，若三个月内仍无增持或出现减持，市场对治理透明度与业绩持续性的折价可能扩大，PE 分位或回到 10%以下。
三 · 操作建议
建议 5-8% 配置盘，按分批吸纳而非一次性重仓；现价 ¥17.67 先建 1/3，回踩 ¥16.20-16.50 再加 1/3，若跌破 ¥15.60 且 D20 动量未修复则止损。持有期看 6-12 个月，核心是吃估值回归与盈利延续。后续重点跟踪两个信号：一是单季营收、净利增速能否维持在 30%上方；二是 PE 5Y 分位能否从 1%区间回升至 10-20%，否则只能按交易性仓位处理。
🚦 信号红绿灯
共 11 条 · 5 绿 ·
3 黄 ·
3 红
估值百分位
PE 5Y 分位 1%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 26.1%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +57.5%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 50%
FCF>0 且 ≥70% 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 -22.23%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 黄金珠宝零售 |
99.9%｜¥287.91 亿 |
毛利率 8.2% |
- 前 5 业务合计占营收 99.9%，集中度偏高。
- 「黄金珠宝零售」单一业务占比 99.9%，景气高度依赖单一板块。
- 按产品/板块：华北地区86% / 华东地区7% / 华南地区2%。
- 按业务类型分：营业收入100%。
- 营业收入：黄金珠宝零售100% / 联营佣金0% / 其他业务收入0%。
- 按地区分：主营业务收入100%。
继续追问 →
🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
68.4% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
68.4% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 68.4%，集中度偏高（名单未披露）。
继续追问 →
📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
11.34× · 5Y 分位 0.9% |
|
| PB |
2.72× · 5Y 分位 43.7% |
|
| PS(TTM) |
0.39× · 5Y 分位 0.0% |
|
| 股息率 |
4.41% · 5Y 分位 66.0% |
|
- PE 处于 5 年低估区（分位 1%），估值修复空间可观。
继续追问 →
🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥201.57 · 空间 +1040.7% |
WACC=8.0% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥105.29 · 空间 +495.9% |
WACC=8.5% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥37.84 · 空间 +114.1% |
WACC=9.5% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥120.68（当前 ¥17.67，空间 +583.0%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥1.56；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥120.68，当前 ¥17.67（空间 +583.0%）。 基准增速 40.0%，中性 WACC 8.5%。规则估算，仅供参考。
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：沪深大盘蓝筹（兜底参照）
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·北京菜市口百货股份有限公司 |
PE 11.3×｜PB 2.72×｜ROE 26.1% |
|
继续追问 →
💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
26.09%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
3.54%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
7.82%· 2026Q1 |
|
| ROA |
13.39%· 2026Q1 |
|
- ROE 26.1% 远高于 15% 优秀线，盈利能力一流。
- 毛净差 4.3pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量优秀，具备护城河。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
6.53 亿· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
6.23 亿· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
53%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
↑ 回到顶部
继续追问 →
📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+57.51%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+58.97%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥1.558· 2026Q1 |
|
继续追问 →
👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 陆股通持股 |
2.16%· 2026-03-31 |
|
| 基金持股合计 |
1.64% |
|
- 披露基金持仓 21 条，合计约 1.6%。
- 股东户数季度环比 +1.0%，基本稳定。
继续追问 →
🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 高管净变动（1Y） |
-1 万股 |
|
| 大股东净变动（1Y） |
-1 万股 |
|
继续追问 →
💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
继续追问 →
⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 1 年内质押事件 |
7 条 |
|
| 资产负债率 |
49.75% |
70% 为非金融警戒线 |
继续追问 →
🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
问询函 / 异动 / 重大事项（近 1 年）。
- 近期监管 / 异动频繁，建议检视公告原文判断实质影响。
继续追问 →
📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥17.67· 2026-05-13 |
|
| 近 20 日收益 |
-22.23%· 2026-05-13 |
|
| 换手率 |
0.78%· 2026-05-13 |
|
| 年化波动率 |
1.53%· 2026-05-13 |
|
| 90 日收益 |
-29.46% |
|
| 1 年 CAGR |
+32.54% |
|
| 3 年 CAGR |
+18.30% |
|
继续追问 →
🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-32.4% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+59.0% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+26.6% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +59.0% vs 估值 -32.4%）。
- 累计涨跌 +26.6%：估值贡献 -32.4%，盈利贡献 +59.0%。
继续追问 →
🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
中性 |
|
| 行业归属 |
珠宝与奢侈品 · 纺织服装与奢侈品 |
|
继续追问 →
📅 催化剂日历
未来 12 个月的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
-
📊
定期报告
北京菜市口百货股份有限公司2026年第一季度报告
-
👤
人事变动
北京菜市口百货股份有限公司第八届董事会第十次会议决议公告
-
💰
利润分配
北京菜市口百货股份有限公司2025年年度利润分配方案公告
-
💰
-
⚠️
-
⚠️
-
💰
-
⚠️
-
💰
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
北京菜市口百货股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「down」+ 估值「cheap」，宏观「中性」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 -22.23%（down）
- PE(TTM) 11.34× → cheap
- 互联互通持股比例 2.16%
- 所属行业：珠宝与奢侈品 · 纺织服装与奢侈品 · 可选消费
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
北京菜市口百货股份有限公司（防御型）与当前宏观「中性」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「中性」，北京菜市口百货股份有限公司 在「防御型」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：珠宝与奢侈品 · 纺织服装与奢侈品 · 可选消费 → 防御型
- 宏观定性：中性
- PE 区间：cheap
- 制造业 PMI：50.3
- CFETS 人民币指数：99.70
- USD/CNY：6.7921
- 社融·贷款占比：60.8%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
北京菜市口百货股份有限公司 估值与质量中性，价值派视角暂观望
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「cheap」，综合质量分 0.43（满分 1.0）。宏观环境「中性」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 11.34× → cheap
- PB 2.72×
- 股息率 4.41%
- 最新收盘 ¥17.67
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
维持观察，优先看分红与现金回报兑现
数据异常
foreign_trade: TypeError
required_reserves: TypeError
national_debt: TypeError
domestic_trade[m.src.t_y2y:series]: TypeError
investment_in_fixed_assets[m.cg_o_fai_ef.t:series]: TypeError
crude_oil[brent_co_sp,wti_co_sp:series]: TypeError
non_ferrous_metals[l_cu_p:series]: TypeError
latest[q.gdp.t_y2y,y.gdp.t_y2y]: TypeError
latest[m.m2.t_y2y]: TypeError
📚 你可能还想看
把这个分析延伸开来，智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-14T03:52:24