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688718 上海唯赛勃新材料股份有限公司
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近1年
📌 归档 #10877
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近1年 · 2025-05-15 → 2026-05-15 · 数据源 lixinger-cn
上海唯赛勃新材料股份有限公司
688718
行业：专用设备 · 工业品 · 工业
现价：¥18.57
PE(TTM)：64.14×，5年分位 44.4%
PB：4.00×，5年分位 61.9%
PS(TTM)：7.64×
股息率：0.62%
总市值：32.27 亿
近 20 日收益：20.82%
20 日成交额：5736.02 万
所属指数：8 个（含 科创板全指）
本报告由 AI 自动生成,数据来自第三方,仅供研究参考,不构成投资建议。详细方法论与免责声明见 关于页。
ⓘ AI 自动生成,不构成投资建议。详见 关于页。
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数据完整度 · 本次报告缺失 3 个维度
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以下维度 Lixinger 本次未返回或公司未披露，报告中对应子章节可能精简或缺失：
整体共识：中性 — 共 6 派视角；2 派 偏正面；2 派 中性；2 派 偏谨慎；无显著多数共识，整体中性
📍 一句话多空分化，模型算合理价比现价低 45%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
分歧 0.40
分歧偏小
🎯 中性
· 多空分化，模型算合理价比现价低 45%（明显高估）。对你：观望为主，等一个更明确的信号。
⚠️ 需要警惕
大股东动向 · 1Y 净变动 +0万股
🧠 分析师研报
投资结论 · 关键依据与风险 · 操作建议
一 · 投资结论与核心逻辑
谨慎看空。当前股价 ¥18.57 已显著高于概率加权合理价 ¥11.06，隐含约 40.5% 下行空间；即便按乐观 DCF 也仅 ¥16.61，仍低于现价，说明市场对中短期增长修复已提前定价。公司基本面并非失速，但更像“低杠杆、现金流尚可、盈利弹性一般”的中性品种，缺少足够的估值向上重估条件。第一，成长端营收 YoY +9.1%、净利 YoY +33.2%，属于修复而非高增，且子章节已提示“增长平缓”，难以支撑 PE 64.1× 的高估值。第二，宏观环境偏正面，制造业 PMI 50.3、M2 8.6%、社融 7.8%，利于设备链需求，但公司当前估值处于 5Y 分位 44.4%，并不便宜，更多是“基本面改善+估值不低”的组合。
二 · 关键依据与风险
财务上，ROE 6.5% 仍低于高估值应有水平，净利率 12.2%、毛利率 34.2% 尚可，但杜邦提示盈利质量偏弱；与 PE 64.1×、PB 4.0× 匹配度不足。现金流质量是亮点，FCF 4,955.3 万、FCF/净利 96%，资产负债率仅 10.2%，杠杆和现金流两项均处于安全区，说明下行风险不是财务爆雷型，而是估值回归型。市场信号里，股权质押率 0.0% 有利，但内部人行为偏负面、大股东 1Y 净变动 +0 万股，说明增持背书不足，当前数据不足以支持股东层面对股价的明确催化判断。
风险一是核心业务景气回落，业务结构较集中，一旦核心产品订单增速从当前双位数回落至个位数，盈利大概率下修 15%–20%，对应 PE 分位可能回到 10% 下方。风险二是估值锚切换失败，若后续 2 个季度营收仍维持 5%–10% 区间、净利增速放缓，同时市场风险偏好下降，股价可能先向 DCF 中性/概率加权合理价收敛，带来 20%–40% 的估值压缩。
三 · 操作建议
建议以观望为主，若必须配置仅建议 2%–4% 试仓，不宜重仓追高。现价 ¥18.57 暂不追，回踩 ¥16.80 附近可建 1/3 仓，若跌至 ¥15.20 且财报未明显恶化可再加 1/3，跌破 ¥14.20 先止损。持有期以 6–12 个月为限，主要博弈制造业景气延续和后续财报验证。后续重点盯两项指标：单季营收增速能否重回 15% 以上，以及 PE 是否回落到 35× 以下、5Y 分位降至 30% 附近；若两者同步改善，才具备由谨慎看空转向中性的条件。
🚦 信号红绿灯
共 9 条 · 5 绿 ·
3 黄 ·
1 红
估值百分位
PE 5Y 分位 44%
阈值 30/70
盈利能力
ROE 6.5%
ROE ≥15% 绿 / ≤5% 红
营收成长
YoY +9.1%
≥20% 绿 / ≤0 红
现金流质量
FCF/净利 96%
FCF>0 且 ≥70% 绿
融资情绪
D20 净买入 +0.841%
净买入>0 绿
大股东动向
1Y 净变动 +0万股
净增持绿 / 净减持红
近期动量
D20 收益 +20.82%
±5% 绿红
🏢
业务组成与产品
公司画像
直达结论 ↓
来自最新一期营收构成披露（2025-12-30）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 新材料 |
90.1%｜¥3.78 亿 |
毛利率 34.3% |
| 服务 |
9.9%｜¥4,137.36 万 |
毛利率 21.8% |
- 前 5 业务合计占营收 100.0%，集中度偏高。
- 「新材料」单一业务占比 90.1%，景气高度依赖单一板块。
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🔗
产业链与客户
公司画像
直达结论 ↓
前五大客户 / 供应商与经营数据。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 前五大客户合计 |
41.3% |
公司未披露客户名单，仅披露聚合占比 |
| 前五大供应商合计 |
41.2% |
名单未披露，仅聚合占比 |
- 前五大客户合计 41.3%，分散度合理（名单未披露）。
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📊
估值百分位
估值定位
直达结论 ↓
核心倍数 + 5Y 分位，结合同期历史自我比较。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| PE(TTM) |
64.14× · 5Y 分位 44.4% |
|
| PB |
4.00× · 5Y 分位 61.9% |
|
| PS(TTM) |
7.64× · 5Y 分位 57.2% |
|
| 股息率 |
0.62% · 5Y 分位 64.9% |
|
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🎯
情景 DCF
估值定位
直达结论 ↓
牛/中/熊 三情景目标价（规则驱动 · WACC ≈ r_f + β·ERP）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 乐观（概率 30%） |
¥16.61 · 空间 -10.5% |
WACC=7.9% · g∞=3.0% |
| 中性（概率 50%） |
¥10.16 · 空间 -45.3% |
WACC=8.4% · g∞=2.0% |
| 悲观（概率 20%） |
¥4.97 · 空间 -73.3% |
WACC=9.4% · g∞=0.5% |
- 概率加权合理价 ¥11.06（当前 ¥18.57，空间 -40.5%）。
- 预测期 5 年，基准 EPS ¥0.29；规则驱动，非投资建议。
▶ 概率加权合理价 ¥11.06，当前 ¥18.57（空间 -40.5%）。 基准增速 21.1%，中性 WACC 8.4%。规则估算，仅供参考。
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⚖️
行业对标
估值定位
直达结论 ↓
同业：专用设备
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 本股·上海唯赛勃新材料股份有限公司 |
PE 64.1×｜PB 4.00×｜ROE 6.5% |
|
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💰
盈利与杜邦
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 财务报表。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| ROE(TTM) |
6.50%· 2026Q1 |
|
| 净利率 |
12.20%· 2026Q1 |
|
| 毛利率 |
34.21%· 2026Q1 |
|
| ROA |
5.76%· 2026Q1 |
|
- ROE 6.5% 偏低，资本使用效率弱。
- 毛净差 22.0pp，费用控制合理。
▶ 盈利质量偏弱需改善。（2026Q1 口径）
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💵
现金流质量
财务质量
直达结论 ↓
三张现金流量表 + FCF 转化率（2026Q1）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 经营现金流 TTM |
5,877.84 万· 2026Q1 |
|
| 自由现金流 TTM |
4,955.27 万· 2026Q1 |
|
| OCF/净利 |
114%· 2026Q1 |
≥100% 现金流质量优秀 |
- 经营现金流 / 净利润 114%，现金流覆盖利润，盈利质量高（对照 §3.1 盈利口径）。
- FCF/净利 96%，自由现金流转化率高。
▶ 现金流健康，利润含金量高。（2026Q1 口径）
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📈
成长性
财务质量
直达结论 ↓
来自 2026Q1 报表同比口径。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 营收 YoY |
+9.12%· 2026Q1 |
|
| 净利 YoY |
+33.16%· 2026Q1 |
|
| EPS(TTM) |
¥0.289· 2026Q1 |
|
- 净利增速（+33.2%）显著高于营收（+9.1%），存在经营杠杆或成本改善。
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👥
股东结构
资金与股东
直达结论 ↓
最新一期前十大股东 / 基金持仓 / 户数变化。
- 披露基金持仓 1 条，合计约 0.3%。
- 股东户数季度环比 +11.5%，筹码分散。
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🧑💼
内部人行为
资金与股东
直达结论 ↓
1 年内高管 / 大股东增减持 + 未来解禁压力。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 大股东净变动（1Y） |
-574 万股 |
|
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💹
主力资金信号
资金与股东
直达结论 ↓
两融资金 + 主力净流入（近 N 日）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 两融余额 |
5,741.87 万 |
|
| 两融/市值 |
1.79% |
|
| 融资净买入·5D |
+0.178 pct |
|
| 融资净买入·20D |
+0.841 pct |
|
| 融资净买入·60D |
+0.832 pct |
|
- 近 20 日融资加仓显著，杠杆资金看多。
- 近期大宗交易 11 笔、合计 0.43 亿元，平均折价出货（折溢价 +12.27%）。
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⚠️
质押与信用
风险预警
直达结论 ↓
股权质押率 + 负债水平 + 近期事件。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 整体质押率 |
0.00% |
≥30% 红线 |
| 资产负债率 |
10.17% |
70% 为非金融警戒线 |
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🚨
监管与异动
风险预警
直达结论 ↓
▶ 数据源暂缺 — 此维度对当前市场/标的不适用或 vendor 未提供
↑ 回到顶部
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📉
技术面与情绪
市场与宏观
直达结论 ↓
近 N 日动量 / 换手 / 波动 + 多周期长线 CAGR。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 现价 |
¥18.57· 2026-05-15 |
|
| 近 20 日收益 |
+20.82%· 2026-05-15 |
|
| 换手率 |
1.78%· 2026-05-15 |
|
| 年化波动率 |
3.77%· 2026-05-15 |
|
| 90 日收益 |
+25.73% |
|
| 1 年 CAGR |
+62.50% |
|
| 3 年 CAGR |
+3.63% |
|
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🔍
股价驱动归因
市场与宏观
直达结论 ↓
ΔP/P ≈ ΔPE/PE + ΔEPS/EPS + 残差（季频分解）。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 估值贡献（累计） |
-9.2% |
|
| 盈利贡献（累计） |
+33.2% |
|
| 实际涨跌（累计） |
+23.9% |
|
- 近 4 期股价由**盈利**驱动（盈利 +33.2% vs 估值 -9.2%）。
- 累计涨跌 +23.9%：估值贡献 -9.2%，盈利贡献 +33.2%。
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🌐
宏观联动
市场与宏观
直达结论 ↓
公司所属行业与当前宏观 regime 联动判断。
| 指标 | 当值 | 解读 |
|---|
| 宏观基调 |
偏正面 |
|
| 行业归属 |
专用设备 · 工业品 |
|
- 偏正面 · GDP 同比 +5.00% / CPI +1.30% / 制造业 PMI 50.3 / M2 8.6% / 社融 7.8%
- 宏观敏感度一般
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📅 催化剂日历
未来 12 个月可能影响股价的关键事件 · 财报 / 分红 / 解禁 / 监管
🕘 近期已发生 5
-
📊
定期报告
唯赛勃关于参加十五五·绿色科创——科创板企业低碳转型与绿色发展之2025年度新材料行业集体业绩说明会暨2026年第一季度
-
👤
人事变动
唯赛勃第六届董事会第二次会议决议公告
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
-
💰
分红方案
💬 缺详情 · 无法翻译
🎭 多视角论战
价值 / 成长 / 质量 / 红利 / 趋势 / 宏观对冲 六派独立推理 · 作为主研报补充视角
价值派
巴菲特 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
上海唯赛勃新材料股份有限公司 估值偏高，价值派视角不构成买入
巴菲特视角：便宜本身不是充分条件，必须叠加生意质量与资本回报。当前 PE(TTM) 定性为「rich」，综合质量分 0.03（满分 1.0）。宏观环境「偏正面」仅作背景，不改变对生意质量的要求。
核心证据
- PE(TTM) 64.14× → rich
- PB 4.00×
- 股息率 0.62%
- 最新收盘 ¥18.57
催化剂
- 分红 / 回购提速兑现股东回报
- 资产处置或业务聚焦带来的估值修复
风险
建议
等待估值明显回落至历史中枢以下再审视
成长派
彼得林奇 视角 · 确信度 0.50
中性
上海唯赛勃新材料股份有限公司 估值与动能中性，成长派暂观望
彼得林奇视角：成长要能被业绩连续兑现，且不在估值顶部买入。当前动能「up」+ 估值「rich」，宏观「偏正面」决定风险偏好是否配合。
核心证据
- 近 20 日区间收益 20.82%（up）
- PE(TTM) 64.14× → rich
- 所属行业：专用设备 · 工业品 · 工业
催化剂
- 业绩预告或季度财报超预期
- 新业务线跑出规模拐点
- 机构资金持续加仓
风险
- 成长证明转弱（营收或利润增速下台阶）
- 估值扩张空间已被透支
- 行业景气反转
建议
维持观察，等动能信号或业绩催化
质量派
泰瑞·史密斯 视角 · 确信度 0.75
偏正面
上海唯赛勃新材料股份有限公司 商业模式具护城河，ROE + 利润率 + 杠杆三项俱佳
泰瑞·史密斯视角：只买基业长青型企业（High ROE × High Margin × Low Debt）。当前通过 75% 的质量筛选。宏观「偏正面」不改变对商业质量的硬性要求 —— 质量派是全天候策略。
核心证据
- ROE 6.50% <8%(偏弱)
- 净利率 12.20%
- 毛利率 34.21%
- 资产负债率 10.17% (稳健)
- PE(TTM) 64.14×
催化剂
- ROE 连续高位 / 自由现金流持续正向
- 毛利率逆势保持或扩张
- 资产负债率稳中有降，财务弹性改善
风险
- 护城河被新进入者或技术替代削弱
- 规模扩张稀释 ROE（资本配置失误）
- 高定价能力商业模式被政策或合规冲击
建议
可作为核心仓长期持有，逢明显回调加仓；忽略短期噪音
红利派
约翰·聂夫 视角 · 确信度 0.65
偏谨慎
上海唯赛勃新材料股份有限公司 当前股息率偏低，红利派视角难以介入
约翰·聂夫视角：股息是股东回报的硬通货，只投'买入即收租'的生意。核心筛：股息率 × 经营现金流质量 × 杠杆可控。宏观「偏正面」里无风险利率走向决定红利资产的相对定价。
核心证据
- 股息率 0.62%（偏低）
- 经营现金流 正向
- 资产负债率 10.17% (稳健)
- 净利润同比 33.16%
- PE(TTM) 64.14×
催化剂
- 承诺分红比例上调或首次特别分红
- 主营业务现金流稳定，派息政策可持续
- 无风险利率下行抬升高股息资产相对吸引力
风险
- 红利陷阱：业绩下滑导致未来派息腰斩
- 再投资能力弱，长期成长被侵蚀
- 利率快速抬升压缩高股息溢价
建议
等待派息政策改善或股价回落至高股息区间
趋势派
德鲁肯米勒 视角 · 确信度 0.70
偏正面
上海唯赛勃新材料股份有限公司 动能强劲 · 趋势派高置信跟随
德鲁肯米勒视角：价格是综合信息的最终体现，跟趋势而不是预测趋势。当前动能「up」、区间收益 20.82%。宏观「偏正面」决定系统 β 方向，个股动能决定 α 弹性。
核心证据
- 近 20 日区间收益 20.82%（up）
- 换手率 1.78%（正常）
- 年化波动 3.77%（低波动）
- 可回溯价量序列 120 个交易日
催化剂
- 突破前高伴随放量 —— 趋势二次确认
- 主力资金持续净流入 / 换手率稳定抬升
- 板块共振（行业 β 带动个股）
风险
- 动能反转：跌破 20 日均线或放量下跌
- 高位横盘震荡 → 成交萎缩 → 多头陷阱
- 系统性风险事件冲击（流动性 / 情绪骤变）
建议
顺势轻仓跟随，设 5-8% 止损线；破位严格离场，不与趋势对抗
宏观对冲
达利欧 视角 · 确信度 0.50
中性
上海唯赛勃新材料股份有限公司（中性）与当前宏观「偏正面」无强配合
达利欧视角：从宏观向下看资产。当前宏观「偏正面」，上海唯赛勃新材料股份有限公司 在「中性」板块；资产特性与宏观方向的匹配决定仓位方向。
核心证据
- 行业归属：专用设备 · 工业品 · 工业 → 中性
- 宏观定性：偏正面
- PE 区间：rich
- SHIBOR O/N：1.26%
- SHIBOR 1W：1.31%
- SHIBOR 1M：1.39%
- SHIBOR 3M：1.41%
催化剂
- 政策信号或流动性边际松动
- 行业景气指标拐点（PMI、社融等）
- 主力资金/外资配置切换
风险
- 宏观假设被数据证伪
- 行业定性判断不符（顺/防御分类偏差）
- 政策路径偏离预期
建议
不作为宏观配置的主力，维持中性
数据异常
gold_price[sge_pm_cny:series]: NotFoundError
📚 下一步
把这份研报继续展开,智研还能帮你做这些 ↓
报告生成时间：2026-05-15T22:03:59